As teorias reais do ciclo de negócios

As Teorias Reais do Ciclo de Negócios!

Introdução:

A verdadeira teoria do ciclo de negócios foi desenvolvida a partir da nova escola clássica americana dos anos 80. É o resultado da pesquisa principalmente de Kydland e Prescott, Barro e King, Long e Plosser e Prescott. Mais tarde, Plosser, Summers, Mankiw e muitos outros economistas deram seus pontos de vista sobre os verdadeiros ciclos de negócios.

Eles vêem as variáveis ​​econômicas agregadas como os resultados das decisões tomadas por muitos agentes econômicos agindo para maximizar sua utilidade, sujeitos a possibilidades de produção e restrições de recursos. Seus pontos de vista referem-se principalmente a choques tecnológicos, mercado de trabalho, taxa de juros, papel do dinheiro, política fiscal, preços e salários nos ciclos de negócios. Eles são explicados abaixo.

Papel dos Choques Tecnológicos:

A teoria dos ciclos reais de negócios explica as flutuações econômicas de curto prazo baseadas nos pressupostos da teoria clássica. De acordo com essa teoria, os ciclos de negócios são a resposta natural e eficiente da economia ao ambiente econômico.

Eles são causados ​​principalmente por choques do lado real ou da oferta que envolvem grandes mudanças aleatórias exógenas na tecnologia. Um choque inicial na forma de um avanço tecnológico desloca a função de produção para cima. Isso leva a um aumento nos recursos disponíveis, investimento, consumo e produção real. Com o aumento do investimento, o estoque de capital aumenta, o que aumenta ainda mais a produção, o consumo e o investimento reais.

Esse processo de expansão da economia continua irregularmente devido a mudanças na tecnologia ao longo do tempo. De acordo com Plosser, “é um modelo puramente real, impulsionado por perturbações tecnológicas e, portanto, foi rotulado como um modelo real de ciclo de negócios”.

Suposições:

A teoria dos ciclos reais de negócios é baseada nas seguintes suposições:

1. Existe uma única mercadoria na economia.

2. Preços e salários são flexíveis.

3. A oferta de moeda e o nível de preços não influenciam variáveis ​​reais como produção e emprego.

4. Flutuações no emprego são voluntárias.

5. População é dada. Portanto, há força de trabalho fixa.

6. Existem agentes econômicos idênticos e racionais na economia.

7. Esses agentes tomam decisões de otimização.

8. Todos têm as mesmas preferências que dependem apenas do consumo em cada ano.

9. Mais consumo é preferível a menos que a utilidade marginal do consumo diminua.

10. A economia está sujeita a choques do lado da oferta reais (aleatórios) irregulares.

11. É uma economia de setor único.

12. Há mudanças substanciais na taxa de tecnologia que afetam toda a economia (que é vista como um único setor).

13. Há um retorno constante para escalar a tecnologia de produção.

14. A economia está em um estado estável.

Choque Tecnológico:

Dadas estas suposições, a função de produção da economia é dada por

Y = Zf (K, N)

Onde Y é a produção total, Z é o estado da tecnologia, K é estoque de capital predeterminado e N é a entrada de trabalho. A produção produzida pode ser consumida ou investida.

Assumindo que a população é dada e há uma força de trabalho fixa, a produção depende da tecnologia e do estoque de capital. Portanto, a saída é determinada pela função de produção, Y = Zf (K). O estoque de capital, K, se deprecia à taxa S, de modo que o estoque de capital subapreciado evolui como (1-δ) K. Esse estoque de capital está disponível como entrada para produção no próximo período.

Com um estoque de capital K, a produção é Y e os recursos totais disponíveis na economia no período atual são Y + (1-δ) K.

Como Y = Zf (K), os recursos totais podem ser expressos como Zf (K) + (1-δ) K. Esses recursos podem ser consumidos ou acumulados como capital a ser usado como investimento para o próximo período.

Um ciclo de negócios real é gerado em uma economia de estado estável quando há um choque tecnológico exógeno e permanente positivo. Isso leva a aumentar a produtividade. Como resultado, a função de produção agregada se desloca para cima.

A melhoria na tecnologia do nível inicial de Z para Z1 e o consequente deslocamento para cima da função de produção de Zf (K) para Z1f (K) é mostrado na Figura 1. Dado o estoque de capital inicial, OK, a saída aumenta de OY para OY ₁ .

Como resultado, os recursos totais aumentam de OR para OR ₁ e a curva de recursos totais muda para cima de Zf (K) + (1-δ) K para Z ₁ f (K) + (l-δ) K. Com o aumento dos recursos totais, tanto o consumo atual quanto o acúmulo de capital também aumentam. Há aumento no estoque de capital para OK ₁ .

Sem mudança na tecnologia, o aumento do estoque de capital para K ₁ no próximo período leva a um aumento adicional na produção para OY ₂ e o aumento no total de recursos para OR ₁ . Desta forma, a economia continua a expandir-se quando o consumo, o investimento e a produção aumentam gradualmente, levando a um novo estado estacionário.

Mas o caminho para um novo estado estacionário não será suave. Com um avanço tecnológico permanente, o consumo e o investimento aumentam no próximo período. Mas o aumento no total de recursos e produção é menor do que no período inicial. Na Figura 1, R ₁ R ₂ <RR ₁ e Y ₁ Y ₂ 1

A longo prazo, há um declínio gradual no investimento e no consumo, mesmo quando a produção continua a aumentar a uma taxa decrescente até que a economia atinja o novo estado estacionário. Os caminhos desse ciclo real de negócios são ilustrados na Figura 2.

No período 1, há um choque tecnológico permanente que avança a tecnologia Z de a para b. Isso leva a um aumento no investimento I de c para d e a saída Y de e para f. Dado o mesmo nível de tecnologia Z, mostrado como a curva horizontal, a curva de investimento I cai gradualmente nos períodos subseqüentes, mas a curva de saída Y continua a aumentar a uma taxa decrescente até que a economia atinja o novo estado estacionário no período 5.

Uma recessão na teoria dos negócios reais é exatamente o oposto da expansão. Um choque de declínio na tecnologia reduz Z e desloca a função de produção para baixo e diminui os recursos disponíveis. Isso inicia um processo de declínio no investimento, consumo, produção e emprego. Mas os modelos do ciclo de negócios real não explicam uma recessão.

Mercado de trabalho:

A teoria dos ciclos reais de negócios enfatiza que há substituição intertemporal do trabalho no mercado de trabalho. Quando um avanço tecnológico leva a um boom, o produto marginal do trabalho aumenta. Há aumento no emprego e no salário real. Em resposta a um salário real alto, os trabalhadores reduzem o lazer.

Pelo contrário, quando a tecnologia é desfavorável e diminui, o produto marginal do trabalho, o emprego e a taxa de salário real são baixos. Em resposta a um salário real baixo, os trabalhadores aumentam o lazer. Assim, uma importante implicação da teoria dos negócios reais é que o salário real é pró-cíclico.

Taxa de juro:

A teoria dos ciclos de negócios reais também leva em conta o papel da taxa de juros real em resposta a um choque tecnológico. O interesse real é igual ao produto marginal do capital. Quando uma mudança tecnológica favorável leva a um boom, o produto marginal do capital e a taxa de juros real aumentam.

Pelo contrário, uma mudança técnica desfavorável que leva a uma recessão reduz o produto marginal do capital e a taxa de juros real. Quando a economia atinge o novo estado estacionário, a taxa de juros real eventualmente retorna ao seu nível inicial.

Flexibilidade dos salários e preços:

A teoria do ciclo de negócios real pressupõe que os salários e os preços são flexíveis. Eles se ajustam rapidamente para limpar os mercados. Não há imperfeições de mercado. É a “mão invisível” que limpa o mercado e leva a uma alocação ótima de recursos na economia.

Neutralidade do Dinheiro:

O dinheiro não desempenha nenhum papel na teoria dos ciclos reais de negócios. O dinheiro é neutro. É um véu. O dinheiro não afeta variáveis ​​reais como emprego e produção. O papel do dinheiro é determinar o nível de preço. A oferta monetária é endógena na teoria dos ciclos reais de negócios. São flutuações na produção que causam flutuações na oferta monetária.

Por exemplo, quando há uma mudança tecnológica favorável, a produção aumenta e a quantidade de dinheiro demandada aumenta. O sistema bancário responde avançando mais empréstimos e o banco central aumenta a oferta monetária. Com o aumento da oferta monetária, os preços sobem.

Politica fiscal:

A política fiscal tem pouco papel a desempenhar na teoria dos ciclos reais de negócios. Como a “mão invisível” guia a economia, o papel do governo é limitado. De fato, os ciclos de negócios são a resposta natural e eficiente da economia a choques tecnológicos favoráveis ​​e desfavoráveis.

Uma medida de política fiscal, como um imposto sobre a renda, afetará negativamente a produção e o emprego. Um indivíduo pode escolher mais lazer para trabalhar, levando à redução do consumo, investimento e produção. Para evitar distorções fiscais e atender às suas necessidades, o banco central aumenta a oferta de moeda na economia. Então o governo não tem papel na política de estabilização.

Críticas à Teoria do Ciclo Empresarial Real:

A verdadeira teoria do ciclo de negócios tem sido altamente controversa. Seus expoentes sustentam que é uma teoria realista baseada em grandes flutuações na produção e no emprego demonstradas pela economia dos EUA. Mas seu principal crítico, Lawrence Summers, aponta que os modelos reais do ciclo de negócios “não têm nada a ver com os fenômenos do ciclo econômico observados nos Estados Unidos ou em outras economias capitalistas”. Segundo Mankiw, “A teoria dos ciclos econômicos não fornece empiricamente explicação plausível das flutuações econômicas ”.

Summers, Mankiw e muitos outros economistas criticaram a teoria dos ciclos econômicos reais nos seguintes fundamentos:

1. Choques Tecnológicos:

Na teoria dos ciclos de negócios reais, conforme proposta por Prescott, a única força motriz por trás das flutuações cíclicas são os choques tecnológicos. Os críticos não concordam com isso. Segundo eles, os choques tecnológicos que levam a mudanças na produtividade total dos fatores são difíceis de encontrar. Também não há evidência direta da existência de grandes choques tecnológicos. Portanto, a existência de grandes mudanças na tecnologia é uma suposição injustificada da teoria dos ciclos reais de negócios.

2. Outros Fatores:

Essa teoria leva em conta apenas os fatores do lado da oferta e ignora outros fatores, como a mudança na demanda que causam os ciclos de negócios.

3. Substituição Intertemporal:

Na teoria dos ciclos reais, existe uma substituição intertemporal do trabalho e do trabalho. Durante o ciclo de negócios, os indivíduos reduzem a oferta de trabalho em resposta a pequenas reduções no salário real ou a pequenas quedas na taxa de juros real.

Se as pessoas esperam aumento do seu salário real, elas vão aproveitar o lazer hoje e trabalhar mais no futuro. Se eles esperam uma redução no salário real, eles trabalharão duro hoje e aproveitarão o lazer no futuro. Mas é improvável que os indivíduos sejam tão receptivos às mudanças intertemporais do salário real.

Estudos empíricos de horas extras de fornecimento de mão-de-obra individual mostraram que as mudanças esperadas no salário real levam a apenas pequenas mudanças nas horas trabalhadas. Assim, os indivíduos não respondem às mudanças esperadas dos salários reais realocando o lazer para o trabalho extraordinário.

4. Emprego Voluntário:

Na teoria dos ciclos de negócios reais, as flutuações no emprego são assumidas como voluntárias. Portanto, não considera o desemprego. Quando um grande número de pessoas procura emprego em uma recessão, elas não conseguem encontrá-lo.

A teoria explica por que o emprego cai. Mas sua explicação é baseada em reduções no salário real e na taxa real de juros que enviam sinais aos trabalhadores de que não há trabalho disponível no mercado de trabalho. Assim, não há espaço para os trabalhadores desempregados encontrarem empregos e o mercado de trabalho não fica claro em uma recessão.

5. Mecanismo de Troca:

De acordo com Summers, uma objeção fundamental da teoria comercial real de Prescott é que ela ignora a quebra do mecanismo de troca durante as depressões nas flutuações cíclicas.

6. Neutralidade do Dinheiro:

A verdadeira teoria do ciclo de negócios pressupõe a neutralidade do dinheiro. Mas, de acordo com os críticos, a evidência empírica não sustenta que o dinheiro é neutro no curto prazo. Eles apontam que o dinheiro afeta variáveis ​​reais como produção e emprego em um boom e uma recessão. Quando há um aumento no crescimento monetário e na inflação, a produção e o emprego são altos em um boom e vice-versa em uma recessão.

7. Salários e Preços:

Essa teoria pressupõe que salários e preços são flexíveis. Mas os críticos apontam que salários e preços são inflexíveis. Eles acreditam que mudanças na política monetária levam a distúrbios de demanda agregada de curto prazo que podem ter efeitos reais importantes sobre a produção e o emprego, devido ao preço nominal e à rigidez dos salários.

8. Política Fiscal:

A verdadeira teoria do ciclo de negócios assume que o governo não tem nenhum papel a desempenhar na política de estabilização. Se o governo adota políticas para estabilizar o emprego, elas são ineficazes e podem prejudicar a economia ao impedir a mão invisível. Mas as cidades não concordam que a política de estabilização não tem papel a desempenhar.

9. Choques Tecnológicos Negativos:

Essa teoria não explica grandes choques tecnológicos negativos que marcam a recessão. Evidências históricas mostram que os períodos de desinflação são de baixo rendimento e desemprego. Estes efeitos estão completamente ausentes na teoria dos ciclos reais de negócios.

10. Teoria Incompleta:

A verdadeira teoria do ciclo de negócios é uma teoria incompleta e imperfeita. Não explica os pontos de virada do ciclo de negócios. Não há dúvida de que os choques reais de oferta têm efeitos importantes na produção e no emprego, mas não criam altos e baixos no ciclo de negócios, como de fato se observa.

Conclusão:

Apesar dessas críticas, como observado por Mankiw, “a teoria dos ciclos reais de negócios tem servido à importante função de estimular e provocar o debate científico, mas será finalmente descartada como uma explicação das flutuações observadas”.