Teoria dos Ciclos de Negócios de Keynes (explicada com diagrama)

Teoria dos Ciclos de Negócios de Keynes!

JM Keynes, em seu trabalho seminal "Teoria Geral do Emprego, Juros e Dinheiro", deu uma importante contribuição para a análise das causas dos ciclos de negócios. Segundo a teoria de Keynes, no curto prazo, o nível de renda, produto ou emprego é determinado pelo nível de demanda efetiva agregada.

Em uma empresa privada livre, os empreendedores produzirão a maior quantidade de bens que podem ser vendidos com lucro. Agora, se a demanda agregada for grande, ou seja, se os gastos com bens e serviços forem grandes, os empreendedores poderão vender com lucro uma grande quantidade de bens e, portanto, produzirão mais.

Para produzir mais, eles empregarão uma quantidade maior de recursos, homens e materiais. Em resumo, um nível mais alto de demanda agregada resultará em maior produção, renda e emprego. Por outro lado, se o nível de demanda agregada for baixo, menor quantidade de bens e serviços pode ser vendida com lucro.

Isso significa que a quantidade total de produção nacional produzida será pequena. E uma pequena saída pode ser produzida com uma pequena quantidade de recursos. Como resultado, haverá desemprego de recursos, tanto trabalho quanto capital. Assim, as mudanças no nível de demanda efetiva agregada trarão flutuações no nível de renda, produção e emprego.

Assim, de acordo com Keynes, as flutuações na atividade econômica se devem às flutuações na demanda efetiva agregada. A queda na demanda efetiva agregada criará as condições de recessão ou depressão. Se a demanda agregada estiver aumentando, a expansão econômica ocorrerá.

Agora surge a pergunta:

O que causa flutuações na demanda agregada? A demanda agregada é composta de demanda por bens de consumo e demanda por bens de investimento. Assim, a demanda agregada depende da despesa total dos consumidores em bens de consumo e empreendedores em bens de investimento.

A propensão a consumir é mais ou menos estável no curto prazo, as flutuações na demanda agregada dependem principalmente das flutuações na demanda de investimento. Keynes mostra que a causa fundamental das flutuações na demanda agregada e, portanto, nas flutuações da atividade econômica, são as flutuações na demanda de investimento. A demanda de investimento é muito instável e volátil e provoca ciclos de negócios na economia.

Vamos começar da fase de expansão econômica para explicar a teoria dos ciclos de negócios de Keynes. Primeiro explicamos como, na teoria keynesiana, a expansão chega ao fim e a recessão ou a depressão se instalam. Durante uma expansão econômica, dois fatores acabam por fazer com que o investimento caia.

Primeiro, durante a fase de expansão, o aumento na demanda por bens de capital devido à atividade de investimento em grande escala leva ao aumento dos preços de bens de capital devido ao aumento do custo marginal de sua produção. Preços mais altos de bens de capital aumentam o custo de projetos de investimento e, portanto, reduzem a eficiência marginal do capital (isto é, a taxa de retorno esperada).

Em segundo lugar, à medida que a renda sobe durante a fase de expansão, a demanda por dinheiro aumenta, o que aumenta a taxa de juros. Uma taxa de juros mais alta torna alguns projetos potenciais não lucrativos. Assim, queda na eficiência marginal do capital, por um lado, e aumento da taxa de juros por outro causa declínio na demanda de investimento.

A tendência de declínio do investimento, de acordo com Keynes, levanta dúvidas sobre o rendimento prospectivo dos bens de capital, que é um fator mais importante que determina a eficiência marginal do capital do que o custo dos projetos de investimento e da taxa de juros. Quando, entre os empresários, o pessimismo se instala sobre a lucratividade futura dos projetos de investimento, os preços das ações caem.

A queda nos preços das ações piora a situação e faz com que o investimento caia ainda mais. Além disso, a queda em preços de ações reduz a riqueza de casas. A riqueza, segundo Keynes, é um fator importante que determina o consumo.

Assim, o declínio nos preços das ações reduz a demanda de consumo autônomo das famílias. Com a queda tanto no investimento quanto na demanda de consumo, a demanda agregada declina, o que resulta no acúmulo de inventários não intencionais com as empresas. Isso induz as empresas a cortar a produção de bens.

Segue-se que, além do aumento no custo dos bens de capital e aumento da taxa de juros no final da fase de expansão, é a queda no rendimento esperado que reduz a eficiência marginal do capital e faz com que a demanda de investimento caia.

Isso induz uma onda de expectativas pessimistas entre empresários e especuladores. Essas expectativas pessimistas fazem com que os preços das ações caiam, o que funciona como a adição de combustível ao fogo. Causam uma queda ainda maior na eficiência marginal do capital.

O ponto de inflexão da expansão para a contração é, portanto, causado por um súbito colapso na eficiência marginal do capital. Em termos de gráfico, uma queda repentina na eficiência marginal do capital provoca um desvio para a esquerda na curva de demanda de investimento, por exemplo, de I ₀ I ₀ para I ₁ I ₁ na Figura 27.3, recomeçando em declínio no investimento de I ₀ * para I ₁ * a uma determinada taxa de juros. Observe que a redução no investimento não diminui automaticamente na taxa de juros para compensar a queda na eficiência marginal do capital.

A redução nas despesas de consumo reduz ainda mais a renda e esse processo de redução da renda continua mais. A queda total na renda (Ay) devido a um declínio inicial no investimento (∆I) será igual a ∆I x 1/1 - MPC, onde 1/1 - MPC é o valor do multiplicador.

Se a propensão marginal a consumir é de 0, 75, o multiplicador será igual a 4. Assim, um declínio no investimento de 100 crores levará ao declínio na renda de 400 crores. Note que o multiplicador aqui funciona ao contrário. Assim, o processo multiplicador aumenta o efeito do declínio nas despesas de investimento na demanda e renda agregadas e aprofunda ainda mais a depressão.

Como a renda e a produção estão caindo rapidamente sob o efeito multiplicador, o emprego também desmorona. Assim, a teoria Keynes do multiplicador de renda desempenha um papel significativo em causar mudanças ampliadas na renda, produção e emprego após uma redução no investimento.

É importante notar que, na visão de Keynes, os salários e os preços não são flexíveis o suficiente para compensar o declínio nas despesas de investimento e, assim, restaurar o pleno emprego. Isto está em nítido contraste com a teoria clássica, na qual as mudanças nos salários e nos preços asseguram o pleno emprego contínuo.

No modelo de Keynes, os salários e os preços estão "baixos", o que implica que, embora os salários e os preços não permaneçam constantes, quando a demanda diminui, os preços caem, mas não são suficientes para restaurar o pleno emprego na economia.

Como a flexibilidade de preços e salários não garante a recuperação da economia do estado de depressão, Keynes acredita que a eficiência marginal do capital deve aumentar para estimular o investimento. Durante o período de depressão, o investimento cai para um nível muito baixo, o estoque de capital começa a se desgastar e requer substituição.

Além disso, alguns equipamentos de capital existentes tornam-se tecnologicamente obsoletos e devem ser abandonados. Isso gera demanda por investimento de substituição. Um longo período de tempo é necessário para que o capital existente se deprecie, porque a maioria dos bens de capital é durável e irreversível. Pela durabilidade dos bens de capital, queremos dizer que eles duram por muito tempo e, por irreversibilidade, queremos dizer que eles não podem ser usados ​​para propósitos diferentes daqueles a que se destinam.

Assim, assim como o colapso da eficiência marginal do capital é a principal causa do ponto de inflexão superior, da mesma forma, o menor ponto de inflexão, ou seja, as mudanças da recessão para a recuperação se devem ao ressurgimento da eficiência marginal do capital, isto é, esperado taxa de lucro.

A restauração da confiança nos negócios é o fator mais importante, mas o mais difícil de alcançar. Mesmo que a taxa de juros seja reduzida, o investimento não aumentará. Isso se deve ao fato de que, na ausência de confiança, a rentabilidade do investimento pode permanecer tão baixa que nenhuma redução praticável na taxa de juros estimulará o investimento.

O intervalo que irá decorrer entre o ponto de viragem superior e o início da recuperação é condicionado por dois fatores:

(i) o tempo necessário para o uso de bens de capital duráveis ​​e

(ii) O tempo necessário para absorver o excesso de estoque de mercadorias que sobraram do boom.

Assim como a taxa esperada de lucro foi empurrada para baixo pela crescente abundância de capital durante o período de boom, da mesma forma que os estoques de bens de capital se esgotam e cresce a escassez de bens de capital, a taxa esperada de lucro sobe induzindo empresários para investir mais. Quando o nível de investimento aumenta, a renda aumenta por um valor ampliado devido ao efeito multiplicador. Então, o processo cumulativo começa para cima.

Assim, ao longo do tempo, quando a depreciação do estoque de capital ocorre sem reposição e também alguns equipamentos de capital existentes se tornam tecnologicamente obsoletos, o tamanho do estoque de capital diminui. Novos investimentos devem ser feitos até mesmo para reduzir o nível de depressão. Assim, com o surgimento da escassez de capital, aumenta a eficiência marginal do capital, o que aumenta o investimento.

Uma vez que o investimento aumenta, induz o aumento da demanda de renda e consumo por meio do processo de multiplicador. Agora, o multiplicador trabalha para ampliar o efeito do aumento do investimento no aumento da demanda agregada. O humor dos empresários muda do pessimismo para o otimismo que eleva os preços das ações. Todos esses fatores trabalham para tirar a economia da depressão e colocá-la no caminho da prosperidade.

No entanto, vale ressaltar que o processo de recuperação da depressão demora muito a mim. Keynes argumentou que o governo não deve esperar por muito tempo para que a recuperação natural ocorra. Isso ocorre porque a persistência da depressão cria muitos sofrimentos humanos. Ele, portanto, defendeu a intervenção ativa do governo para aumentar o agregado por meio de política fiscal, isto é, aumentando suas despesas ou reduzindo impostos. Assim, ele defendeu a adoção de políticas de déficit orçamentário para impulsionar a demanda agregada para que a economia seja retirada da depressão.

Pode-se notar que a teoria do ciclo de negócios de Keynes é autogeradora. Nela a economia passa por uma longa fase de expansão. Mas, eventualmente, algumas forças funcionam automaticamente, por exemplo, a crescente abundância de estoque de capital, que reduz a eficiência marginal do capital.

Pessimista ultrapassa os empresários. Isso faz com que a redução do investimento seja responsável por provocar uma desaceleração na economia. A ideia de que são as flutuações no investimento que provocam as flutuações no nível de atividade econômica é uma importante contribuição feita por Keynes.

É claro que, mesmo antes de Keynes, acreditava-se que as flutuações na demanda de investimento tinham algo a ver com os ciclos de negócios, mas faltava uma exposição sistemática. Keynes propôs uma relação definida entre uma mudança no investimento e a resultante mudança na renda e no emprego. Essa relação é incorporada em sua famosa teoria do multiplicador.

A avaliação crítica da teoria de Keynes:

JM Keynes fez três importantes contribuições para a teoria dos ciclos econômicos. Primeiro, são flutuações no investimento que causam mudanças na demanda agregada que provocam mudanças na atividade econômica (isto é, renda, produção e emprego).

Em segundo lugar, as flutuações na demanda de investimento são causadas por mudanças nas expectativas dos empresários quanto à obtenção de lucros (ou seja, a eficiência marginal do capital). Em terceiro lugar, Keynes apresentou uma importante teoria do multiplicador que nos diz como as mudanças no investimento provocam mudanças ampliadas no nível de renda e emprego.

Mas a teoria keynesiana do multiplicador, por si só, não oferece uma explicação completa e satisfatória dos ciclos comerciais. Uma característica básica do ciclo comercial é seu caráter cumulativo, tanto na alta quanto na baixa, ou seja, uma vez que a atividade econômica começa a subir ou a cair, ela ganha impulso e, por um tempo, se alimenta de si mesma. Assim, o que temos que explicar é o caráter cumulativo das flutuações econômicas.

A teoria do multiplicador, por si só, não se mostra adequada para essa tarefa. Por exemplo, suponha que o investimento aumente em 100 rúpias e que a magnitude do multiplicador seja 4. Da teoria do multiplicador sabemos que a renda nacional aumentará em 400 e se o multiplicador for a única força em ação que será o fim da questão, com a economia alcançando um novo equilíbrio estável em um nível mais alto de renda nacional.

Mas na vida real, não é provável que isso aconteça, pois um aumento na renda produzido por um determinado aumento no investimento terá mais repercussões na economia. Esta reação é descrita no princípio do acelerador. De acordo com o princípio da aceleração, uma mudança na renda nacional tenderá a induzir mudanças na taxa de investimento. Enquanto o multiplicador se refere à mudança na receita como resultado da mudança no investimento, o princípio da aceleração descreve a relação entre as mudanças no investimento como resultado da mudança na renda.

No exemplo acima, quando a renda aumentou 400 rúpias, o poder de gasto das pessoas aumentou em um valor equivalente. Isso irá induzi-los a gastar mais em bens e serviços. Quando a demanda por mercadorias aumenta, inicialmente isso será atendido pelo excesso de trabalho da fábrica e do maquinário existentes.

Tudo isso leva a um aumento nos lucros, com o resultado de que os empresários serão induzidos a expandir sua capacidade produtiva e instalar novas fábricas, ou seja, investirão mais do que antes. Assim, um aumento na renda leva a um aumento ainda maior do investimento.

O acelerador descreve essa relação entre um aumento na renda e o aumento resultante no investimento. Assim, Samuelson combinou o princípio acelerador com o multiplicador e mostrou que a interação entre os dois pode provocar flutuações cíclicas na atividade econômica.