Tipos de inflação em países em desenvolvimento: inflação por demanda ou por pressão

Tipos de Inflação em Países em Desenvolvimento: Inflação Demanda-Puxada ou Custo-Empurrada!

Qual teoria da inflação pode explicar a inflação nos países em desenvolvimento? Naturalmente, o aumento nos preços ocorreu como resultado do excesso de demanda agregada sobre a oferta agregada. Em outras palavras, a inflação nos países em desenvolvimento é principalmente de variedade de demanda.

No entanto, como esse excesso de demanda por bens e serviços foi causado é questão em disputa. Em nossa opinião, tanto a visão keynesiana quanto a de Friedman são relevantes para explicar o surgimento do excesso de demanda por bens. Para promover o rápido crescimento econômico, uma despesa de investimento hunge foi feita na Índia em planos de desenvolvimento sucessivos.

Se este aumento das despesas de investimento tivesse sido financiado através da obtenção de recursos através da tributação, empréstimos públicos do público, lucros de empresas públicas, então o aumento das despesas de investimento teria sido acompanhado por um aumento na poupança resultando que o excesso de demanda por bens não surgido.

De fato, um grande aumento nas despesas de investimento tem sido financiado pelo financiamento do déficit, isto é, pela criação de dinheiro novo pelo banco central. Além disso, o aumento das despesas de investimento privado também foi financiado em grande parte pela expansão do crédito ou dos depósitos à vista pelos bancos comerciais.

Este aumento nas despesas de investimento para promover o crescimento econômico foi possível graças à expansão da oferta monetária, que, como enfatizado por Friedman e outros monetaristas, faz com que os preços aumentem através da criação de excesso de demanda por bens e serviços.

Assim, é difícil distinguir se é o aumento da despesa de investimento como tal ou a expansão da oferta monetária para financiar a mesma, o que causou inflação puxada pela demanda diante do lento crescimento da produção de bens, especialmente grãos alimentares e outros bens essenciais de consumo. De fato, ambos desempenharam um papel na causa da situação inflacionária na Índia.

O que causou as pressões inflacionárias na economia em desenvolvimento da Índia? Pensar que apenas fatores de demanda ou demanda excessiva, gerados por enormes déficits orçamentários e enorme crescimento na oferta monetária, são responsáveis ​​pelo problema da inflação enfrentada pela economia indiana não seria totalmente correto.

De fato, ambos os tipos de fatores, a saber, fatores de demanda e de custo têm operado para causar inflação na Índia, que cruzou o valor de dois dígitos em alguns anos. Como resultado do rápido crescimento das despesas do governo sem o correspondente aumento na mobilização de recursos, o governo tem recorrido a um pesado financiamento deficitário (ou seja, a criação de novos recursos).

Isso criou ainda as condições de excesso de demanda na economia que levaram ao aumento do nível geral de preços. Além disso, o aumento nos preços do petróleo, muitas vezes durante os últimos anos, o aumento nos preços administrados de aço, cimento, carvão, fertilizantes, aumento de impostos indiretos em várias commodities, aumento das tarifas ferroviárias e fretes levou ao custo -Pressione a inflação ou o que também é chamado de inflação do lado da oferta.

Agora, quando devido à demanda puxar a inflação, o nível geral de preços sobe, a demanda por aumento de salários e subsídio de surdez é feita pelas classes trabalhadoras e elas precisam ser concedidas em vista do aumento do custo de vida. O aumento dos salários e a carência dos trabalhadores elevam o custo de produção.

Os aumentos no custo de produção devido a salários mais altos e a permissão de clareza também fazem com que a curva de oferta agregada se desloque para a esquerda e produza inflação no custo ou no lado da oferta. Assim, tem havido um aumento persistente dos preços sob o impacto combinado dos fatores puxadores de demanda causados ​​pelos grandes déficits orçamentários e fatores de custo devido ao aumento nos preços administrados do petróleo, aço, cimento, carvão etc., e aumento indireto. impostos sobre commodities, como açúcar, panos, gás de cozinha, sabonetes, bebidas frias, etc.

Com enormes déficits fiscais e grande expansão na oferta de moeda, condições geradoras de excesso de demanda provocam um deslocamento para cima na curva de demanda agregada para AD ₁ . O nível geral de preços aumenta para P ₁ correspondente ao novo ponto de equilíbrio E ₁ .

Agora, o aumento no custo de produção causado por um aumento independente da alta do preço causado pelo aumento da demanda agregada ou pelo aumento nos salários e benefícios estimados induzidos pela inflação puxada pela demanda em uma primeira instância, a curva da oferta agregada muda para a inflação. esquerda para AS ₁ .

Com isso, o nível de preços sobe para P ₂ sob a influência de fatores de custo. O equilíbrio de preços passa de E ₀ para E ₁ e depois para E ₂ . Esse processo de operação conjunta de fatores de demanda e atração de custos vem acontecendo ano após ano e é responsável pelo aumento persistente dos preços na economia indiana.

Portanto, para verificar e moderar esse processo inflacionário, não apenas os déficits fiscais têm que ser drasticamente reduzidos, mas também medidas devem ser tomadas para evitar o aumento do custo de produção, evitando a freqüente alta nos preços administrados e indiretos.

Vale a pena notar que são os preços dos alimentos que começam a subir rapidamente em uma economia em desenvolvimento. O aumento dos preços dos alimentos é seguido pelo aumento dos preços dos bens de outros consumidores. Isto é assim porque uma parte maior do aumento na demanda gerada pelos gastos com investimento é gasta nos grãos alimentícios como trigo e arroz e, além disso, o suprimento de grãos não pode ser suficientemente aumentado no curto prazo devido ao fracasso das monções, falta de instalações de irrigação, sementes de HYV, fertilizantes e técnicas ineficientes de cultivo.

Além disso, nos planos de cinco anos da Índia, o investimento adequado na agricultura não foi feito e, como resultado, a taxa de crescimento na agricultura tem sido baixa. Por outro lado, a elasticidade de renda da demanda por alimentos é muito alta porque a grande maioria das pessoas está subnutrida. Assim, como resultado de enormes gastos de investimento do governo e do setor privado, há um aumento acentuado na demanda por grãos para alimentos, levando a aumentos nos preços dos alimentos.

Nos países em desenvolvimento, como a Índia, que são predominantemente agrícolas, os preços das commodities agrícolas, especialmente dos farelos, mantêm a posição chave na estrutura de preços do país. Qualquer aumento nos preços agrícolas leva a uma distorção em toda a estrutura de preços.

Um aumento acentuado nos preços dos alimentos aumenta o custo de vida das pessoas. Os consumidores são duramente atingidos, pois seus rendimentos não aumentam tão facilmente para compensar o aumento dos preços. Trabalhadores cujo custo de vida aumenta pressionam por salários mais altos. Quando os aumentos salariais são concedidos, o custo de produção de artigos manufaturados aumenta e isso, por sua vez, aumenta seus preços, e assim por diante.

Além disso, alguns produtos agrícolas são matérias-primas para indústrias e aumento de seus preços vai aumentar diretamente o custo de produção de bens industriais. O acúmulo e a especulação em produtos agrícolas e industriais adicionam combustível ao fogo inflacionário. Assim, uma vez que os preços dos produtos agrícolas sobem, é provável que provoquem uma espiral inflacionária na economia.

Um fator que merece uma menção especial nesse sentido é o modo de financiar os planos de desenvolvimento. Os países em desenvolvimento, especialmente a Índia, não estão em condições de financiar seus planos por meio da poupança voluntária de pessoas e impostos pelo governo.

Frequentemente recorreram ao déficit fiscal (ou seja, empréstimos do governo do Banco Central e bancos comerciais) como um método para financiar seus planos de desenvolvimento. No passado, na Índia, até 1996, o Governo da Índia emprestou pesadamente do Banco Central (ou seja, RBI), o que muitas vezes levou ao grande aumento do dinheiro de alta potência. O aumento do dinheiro de alta potência como resultado de empréstimos do RBI, que na época era chamado de financiamento do déficit, era altamente inflacionário.

O financiamento deficitário, que agora é chamado de financiamento monetário ou monetização do déficit fiscal, é, até certo ponto, bom e pode ser absorvido pela economia sem sofrer inflação. Isso porque, à medida que a economia cresce, seu setor monetário se expande e também há um aumento na produção como resultado do crescimento econômico para o qual é necessário dinheiro extra.

Mas, devido à escassez aguda de financiamento, os países em desenvolvimento muitas vezes se entregaram ao financiamento deficitário em grau excessivo. O aumento acentuado da oferta monetária junto ao público, como resultado do financiamento excessivo do déficit, aumentou muito o nível da demanda agregada por bens de consumo.

Por outro lado, a oferta de bens de consumo, especialmente de produtos alimentares, não pode ser aumentada rapidamente e de forma suficiente. A pressão da demanda, portanto, levou ao aumento inflacionário dos preços. Nos últimos anos - na Índia (depois de 996) o governo geralmente não toma emprestado diretamente do RBI, mas para financiar seu déficit fiscal, ele toma empréstimos de bancos comerciais através da venda de seus títulos para eles. Um alto grau de déficit fiscal aumenta consideravelmente os gastos do governo e leva a um excesso de condições de demanda que exercem pressões inflacionárias na economia.

Pode-se, no entanto, salientar que as despesas de investimento feitas pelo governo nos planos de desenvolvimento não apenas geram uma demanda adicional por bens, mas também aumentam a capacidade produtiva. O investimento tem um efeito duplo. Por um lado, gera demanda ou renda, por outro, aumenta a capacidade produtiva.

Como resultado do aumento da capacidade produtiva, pode-se obter mais produção de bens, o que neutralizará as tendências inflacionárias. Mas, nos primeiros estágios de desenvolvimento, as despesas de investimento são feitas principalmente em grandes barragens, usinas siderúrgicas e outras indústrias pesadas e básicas, que têm períodos de longa gestação. Em outras palavras, os projetos de longo prazo podem ajudar a aumentar a oferta de bens de consumo apenas a longo prazo.

No curto prazo, os preços geralmente sobem sob a pressão da demanda excessiva por bens. E uma vez que a espiral inflacionária começa a funcionar, é difícil controlá-la. No entanto, se o aumento das despesas do governo ocorrer no financiamento de sua despesa de consumo, que não leva a nenhum ativo produtivo durável, ele tem um grande potencial inflacionário.

Costuma-se dizer que a inflação na Índia se deve ao surgimento de desequilíbrio entre demanda e oferta. Como dissemos acima, o aumento da demanda agregada deve-se ao aumento das despesas do governo, que tem sido financiado em grande parte por financiamento em dinheiro ou empréstimos do mercado.

Além disso, os bancos comerciais também criaram uma boa quantidade de dinheiro bancário ou crédito para financiar investimentos privados. Como resultado, a despesa agregada aumentou muito e produziu uma enorme expansão na demanda agregada. Por outro lado, a produção de grãos alimentícios e outras indústrias de bens de consumo não aumentou de forma adequada e isso provocou um rápido aumento nos preços.

Pode-se notar, no entanto, que a estratégia de desenvolvimento econômico, adotada em nossos Planos Quinquenais, antes de 1991, dava alta prioridade às indústrias pesadas básicas e aos setores de agricultura e bens de consumo relativamente negligenciados. Essa é a razão estrutural pela qual a produção de grãos e outros bens essenciais não aumentou adequadamente para atender à crescente demanda por eles, resultando em inflação depois que as reformas econômicas realizadas também deram maior prioridade à industrialização e não deram a devida importância à agricultura. Como resultado, houve um crescimento mais lento da agricultura, mesmo depois de 1991.

A Teoria Monetarista é uma Explicação Válida da Inflação?

A Índia da explicação acima não deve concluir-se que a teoria quantitativa clássica da teoria monetarista moderna da inflação de Friedman do dinheiro se aplica muito bem à Índia. Em nossa opinião, não é verdade que a inflação na Índia seja um fenômeno puramente monetário, embora o rápido crescimento da oferta monetária no passado tenha contribuído para a inflação na Índia.

No entanto, a experiência recente mostra que, apesar do crescimento relativamente maior da oferta monetária durante os últimos 8 anos, a taxa de inflação permaneceu baixa. Será visto na Tabela 1 que a taxa de crescimento da oferta monetária tem sido bastante alta (ela variou de 14% ao ano a 19% ao ano, mas a taxa de inflação tem sido relativamente baixa. Isso mostra que o crescimento em dinheiro a oferta sozinha não é a causa da inflação.

Tabela 1. Crescimento da Oferta de Moeda e Taxa de Inflação na Índia (1995-2003):

Mesmo após o ajuste da taxa de crescimento do PIB durante o período 1995-2008, ainda existe uma grande lacuna entre o crescimento da oferta monetária e a taxa de inflação. Além do crescimento do PIB, que trabalha para reduzir a taxa de inflação, vários fatores de custo, como aumento dos preços do petróleo, aumento dos preços de compra de grãos, outros preços administrados e política fiscal do governo, desempenho agrícola em um período também desempenham um papel importante na determinação da taxa de inflação em uma economia.