Ciclos de Negócios: Significado, Fases, Características e Teorias do Ciclo de Negócios

Ciclos de Negócios: Significado, Fases, Características e Teorias do Ciclo de Negócios!

Significado:

Muitos países capitalistas da livre iniciativa, como os EUA e a Grã-Bretanha, registraram um rápido crescimento econômico nos últimos dois séculos. Mas o crescimento econômico nesses países não seguiu uma tendência firme e suave. Tem havido uma tendência ascendente a longo prazo no Produto Nacional Bruto (PIB), mas periodicamente tem havido grandes flutuações de curto prazo na actividade económica, isto é, mudanças na produção, rendimento, emprego e preços em torno desta tendência de longo prazo.

O período de alta renda, produção e emprego foi chamado de período de expansão, recuperação ou prosperidade, e o período de baixa renda, produção e emprego foi descrito como contração, recessão, retração ou depressão. A história econômica dos países capitalistas de livre mercado mostrou que o período de prosperidade ou expansão econômica se alterna com o período de contração ou recessão.

Esses períodos alternados de expansão e contração da atividade econômica têm sido denominados ciclos econômicos. Eles também são conhecidos como ciclos comerciais. JM Keynes escreve: "Um ciclo comercial é composto de períodos de bom comércio caracterizados pelo aumento dos preços e baixas porcentagens de desemprego com períodos de mau comércio caracterizados pela queda dos preços e altas porcentagens de desemprego".

Uma característica notável sobre essas flutuações na atividade econômica é que elas são recorrentes e vêm ocorrendo periodicamente de maneira mais ou menos regular. Portanto, essas flutuações foram denominadas ciclos de negócios. Pode-se notar que chamar essas flutuações de 'ciclos' significa que elas são periódicas e ocorrem regularmente, embora a regularidade perfeita não tenha sido observada.

A duração de um ciclo de negócios não tem o mesmo comprimento; variou de um mínimo de dois anos a um máximo de dez a doze anos, embora no passado muitas vezes se assumisse que as flutuações da produção e outros indicadores econômicos em torno da tendência mostravam padrões repetitivos e regulares de períodos alternados de expansão e contração.

No entanto, na verdade, não há evidências claras de ciclos muito regulares com a mesma duração definida. Alguns ciclos de negócios têm sido muito curtos por apenas dois a três anos, enquanto outros duraram vários anos. Além disso, em alguns ciclos tem havido grandes oscilações longe da tendência e em outros, essas oscilações têm sido de natureza moderada.

Um ponto importante digno de nota sobre os ciclos de negócios é que eles têm sido muito caros no sentido econômico da palavra. Durante um período de recessão ou depressão, muitos trabalhadores perdem seus empregos e, como resultado, o desemprego em larga escala, que causa perda de produção que poderia ter sido produzida com pleno emprego de recursos, chega a prevalecer na economia.

Além disso, durante a depressão, muitos empresários vão à falência e sofrem grandes prejuízos. A depressão causa muitos sofrimentos humanos e reduz os níveis de vida das pessoas. Flutuações na atividade econômica criam muita incerteza na economia, o que causa ansiedade para os indivíduos sobre suas futuras oportunidades de renda e emprego e envolve um grande risco para investimentos de longo prazo em projetos.

Quem não se lembra do grande caos causado pela grande depressão dos anos trinta do século atual? Mesmo o boom quando é acompanhado pela inflação tem seus custos sociais. A inflação corrói a renda real das pessoas e torna a vida miserável para os pobres.

A inflação distorce a alocação de recursos, retirando recursos escassos de usos produtivos para usos improdutivos. A inflação redistribui a renda em favor das ações mais ricas e, quando a taxa de inflação é alta, impede o crescimento econômico.

Sobre os efeitos nocivos dos ciclos de negócios, Crowther escreve: “Por um lado, há a miséria e a vergonha do desemprego com toda a pobreza individual e distúrbios sociais que ele pode criar. Por outro lado, há a perda de riqueza representada por tanto trabalho e capital desperdiçados e ociosos. ”

Fases dos ciclos de negócios:

Os ciclos de negócios mostraram fases distintas cujo estudo é útil para entender suas causas subjacentes. Essas fases foram chamadas por diferentes nomes por diferentes economistas.

Geralmente, as seguintes fases dos ciclos de negócios foram distinguidas:

1. Expansão (Crescimento, Ascensão ou Prosperidade)

2. Pico (ponto de viragem superior)

3. Contração (Downswing, Recessão ou Depressão)

4. Calha (ponto de viragem inferior)

As quatro fases dos ciclos de negócios foram mostradas na Fig. 27.1, onde começamos a partir de depressão ou depressão quando o nível de atividade econômica, isto é, nível de produção e emprego, está no nível mais baixo. Com o renascimento da atividade econômica, a economia entra na fase de expansão, mas, devido às causas explicadas abaixo, a expansão não pode continuar indefinidamente e, depois de atingir o pico, começa a contração ou o downswing. Quando a contração ganha força, temos uma depressão.

Haberler, em seu importante trabalho sobre ciclos de negócios, nomeou as quatro fases dos ciclos de negócios como:

(1) Ascender,

(2) ponto de viragem superior,

(3) Downswing e

(4) Ponto de inflexão inferior.

Existem dois tipos de padrões de mudanças cíclicas. Um padrão é mostrado na Fig. 27.1, onde flutuações ocorrem em torno de uma posição de equilíbrio estável, como mostrado pela linha horizontal. É um caso de estabilidade dinâmica que retrata a mudança, mas sem crescimento ou tendência.

O segundo padrão de flutuações cíclicas é mostrado na Fig. 27.2, onde as mudanças cíclicas na atividade econômica ocorrem em torno de uma trajetória de crescimento (isto é, tendência ascendente). JR Hicks, em seu modelo de ciclos de negócios, explica esse padrão de flutuações na tendência ascendente de longo prazo da atividade econômica, ao impor fatores como o investimento autônomo devido ao crescimento populacional e o progresso tecnológico que provoca crescimento econômico no estado estacionário. Nós explicamos brevemente abaixo várias fases dos ciclos de negócios.

Em sua fase de expansão, tanto a produção quanto o emprego aumentam até que tenhamos pleno emprego de recursos e a produção esteja no nível mais alto possível com os recursos produtivos dados. Não há desemprego involuntário e qualquer que seja o desemprego que prevalece é apenas dos tipos friccional e estrutural.

Assim, quando a expansão reúne força e prosperidade, a diferença entre o PNB potencial e o PNB real é zero, ou seja, o nível de produção está no nível máximo de produção. Uma boa quantidade de investimento líquido está ocorrendo e a demanda por bens de consumo duráveis ​​também é alta. Os preços também geralmente aumentam durante a fase de expansão, mas devido ao alto nível de atividade econômica, as pessoas desfrutam de um alto padrão de vida.

Então, algo pode ocorrer, se os bancos começarem a reduzir o crédito ou se as expectativas de lucro mudarem negativamente e os empresários ficarem pessimistas quanto ao estado futuro da economia que acabará com a fase de expansão ou prosperidade.

Como será explicado abaixo, os economistas diferem em relação às possíveis causas do fim da prosperidade e início do declínio da atividade econômica. Os monetaristas argumentaram que a contração no crédito bancário pode causar uma desaceleração.

Keynes argumentou que o súbito colapso da taxa de lucro esperada (que ele chama de eficiência marginal do capital, MEC) causada por mudanças adversas nas expectativas dos empresários reduz o investimento na economia. Essa queda no investimento, segundo ele, provoca a desaceleração da atividade econômica.

Contração e Depressão:

Como dito acima, expansão ou prosperidade é seguida por contração ou depressão. Durante a contração, não só há uma queda no PIB, mas também o nível de emprego é reduzido. Como resultado, o desemprego involuntário aparece em larga escala. O investimento também diminui, causando mais queda no consumo de bens e serviços.

Em tempos de contração ou depressão, os preços também caem devido à queda na demanda agregada. Uma característica significativa da fase de depressão é a queda na taxa de juros. Com menor taxa de juros, a demanda das pessoas por participações monetárias aumenta.

Há muito excesso de capacidade, já que as indústrias que produzem bens de capital e bens de consumo trabalham muito abaixo de sua capacidade devido à falta de demanda. Os bens de capital e as indústrias de bens de consumo duráveis ​​são especialmente atingidos duramente durante a depressão. Depressão, pode-se notar, ocorre quando há uma contração severa ou recessão de atividades econômicas. A depressão de 1929-33 ainda é lembrada por causa de sua grande intensidade que causou muito sofrimento humano.

Calha e Revival:

Há um limite para o nível de atividade econômica que pode cair. O nível mais baixo de atividade econômica, geralmente chamado de vale, dura por algum tempo. O capital social pode ser depreciado sem reposição. O progresso da tecnologia torna o estoque de capital existente obsoleto.

Se o sistema bancário começar a expandir o crédito ou se houver um surto na atividade de investimento devido ao surgimento de escassez de capital como resultado da não substituição do capital depreciado e também por causa da nova tecnologia surgindo exigindo novos tipos de fuzileiros navais e outros capitais bens. O estímulo ao investimento traz o renascimento ou a recuperação da economia.

A recuperação é o ponto de virada da depressão para a expansão. À medida que o investimento aumenta, isso causa um aumento induzido no consumo. Como resultado, as indústrias começam a produzir mais e o excesso de capacidade é agora totalmente utilizado devido à recuperação da demanda agregada. Emprego de mão de obra aumenta e taxa de desemprego cai. Com isso, o ciclo está completo.

Recursos dos ciclos de negócios:

Embora diferentes ciclos de negócios diferem em duração e intensidade, eles têm algumas características comuns que explicamos abaixo:

1. Os ciclos de negócios ocorrem periodicamente. Embora não mostrem a mesma regularidade, eles apresentam algumas fases distintas, como expansão, pico, contração ou depressão e depressão. Além disso, a duração dos ciclos varia muito desde um mínimo de dois anos até um máximo de dez a doze anos.

2. Em segundo lugar, os ciclos de negócios são Synchronic. Ou seja, eles não causam mudanças em nenhum setor ou setor, mas são de caráter abrangente. Por exemplo, depressão ou contração ocorre simultaneamente em todas as indústrias ou setores da economia. A recessão passa de uma indústria para outra e a reação em cadeia continua até que toda a economia esteja em recessão. Um processo semelhante está em ação na fase de expansão, a prosperidade se espalha através de vários vínculos de relações de insumo-produto ou demanda relações entre várias indústrias e setores.

3. Em terceiro lugar, observou-se que as flutuações ocorrem não apenas no nível de produção, mas também simultaneamente em outras variáveis, como emprego, investimento, consumo, taxa de juros e nível de preços.

4. Outra característica importante dos ciclos de negócios é que o investimento e o consumo de bens de consumo duráveis, como carros, casas e refrigeradores, são mais afetados pelas flutuações cíclicas. Como salientado por JM Keynes, o investimento é muito volátil e instável, pois depende das expectativas de lucro dos empresários privados. Essas expectativas dos empresários mudam com bastante frequência tornando o investimento bastante instável. Como o consumo de bens de consumo duráveis ​​pode ser adiado, também flutua muito durante o ciclo de negócios.

5. Uma característica importante dos ciclos de negócios é que o consumo de bens e serviços não duráveis ​​não varia muito durante as diferentes fases dos ciclos de negócios. Dados anteriores dos ciclos de negócios revelam que as famílias mantêm uma grande estabilidade no consumo de bens não duráveis.

6. O impacto imediato da depressão e expansão está nos estoques de bens. Quando a depressão se instala, os estoques começam a se acumular além do nível desejado. Isso leva ao corte na produção de mercadorias. Pelo contrário, quando a recuperação começa, os estoques vão abaixo do nível desejado. Isso incentiva os homens de negócios a fazer mais encomendas de bens cuja produção aumenta e estimula o investimento em bens de capital.

7. Outra característica importante dos ciclos de negócios é que os lucros flutuam mais do que qualquer outro tipo de renda. A ocorrência de ciclos de negócios causa muita incerteza para os empresários e dificulta a previsão das condições econômicas. Durante o período de depressão, os lucros podem até se tornar negativos e muitas empresas vão à falência. Numa economia de livre mercado, os lucros são justificados com base no fato de que eles são pagamentos necessários para que os empreendedores sejam induzidos a suportar a incerteza.

8. Por fim, os ciclos de negócios são de caráter internacional. Ou seja, uma vez iniciado em um país, eles se espalham para outros países através de relações comerciais entre eles. Por exemplo, se houver uma recessão nos EUA, que é um grande importador de bens de outros países, haverá uma queda na demanda por importações de outros países cujas exportações seriam afetadas negativamente, causando recessão também. A depressão dos anos 1930 nos EUA e na Grã-Bretanha envolveu todo o mundo da capital.

Teorias dos ciclos de negócios:

Nós explicamos acima as várias fases e características comuns dos ciclos de negócios. Agora, uma questão importante é o que causa os ciclos de negócios. Várias teorias de ciclos de negócios têm sido propostas de tempos em tempos.

Cada uma dessas teorias explicita os fatores que causam os ciclos de negócios. Antes de explicar as teorias modernas dos ciclos de negócios, primeiro explicamos abaixo as teorias anteriores dos ciclos de negócios, pois elas também contêm elementos importantes cujo estudo é essencial para a compreensão adequada das causas dos ciclos de negócios.

Teoria do Sol-Ponto:

Esta é talvez a mais antiga teoria dos ciclos de negócios. A teoria do ponto do sol foi desenvolvida em 1875 por Stanley Jevons. As manchas solares são tempestades na superfície do sol causadas por violentas explosões nucleares lá. Jevons argumentou que as manchas solares afetavam o clima da Terra.

Como as economias no mundo antigo eram altamente dependentes da agricultura, as mudanças nas condições climáticas devido aos pontos solares produziram flutuações na produção agrícola. Mudanças na produção agrícola através de suas relações de demanda e de insumo-produto afetam a indústria. Assim, as oscilações na produção agrícola se espalharam pela economia.

Outros economistas anteriores também se concentraram em mudanças nas condições climáticas ou climáticas, além daquelas causadas por manchas solares. Segundo eles, os ciclos climáticos provocam flutuações na produção agrícola que, por sua vez, causam instabilidade em toda a economia.

Até hoje o clima é considerado importante em um país como a Índia, onde a agricultura ainda é importante. Nos anos em que devido à falta de monções há seca na agricultura indígena, isso afeta a renda dos agricultores e, portanto, reduz a demanda pelos produtos das indústrias.

Isso provoca recessão industrial. Mesmo nos EUA, no ano de 1988, uma seca severa no cinturão agrícola elevou os preços dos alimentos em todo o mundo. Pode-se notar ainda que os preços mais altos dos alimentos reduzem o rendimento disponível para ser gasto em bens industriais.

Avaliação crítica:

Embora as teorias dos ciclos de negócios que enfatizam as condições climáticas dos ciclos de negócios contenham um elemento de verdade sobre as flutuações na atividade econômica, especialmente nos países em desenvolvimento como a Índia, onde a agricultura ainda permanece importante, eles não oferecem uma explicação adequada dos ciclos econômicos.

Portanto, muita confiança não é colocada nessas teorias pelos economistas modernos. Ninguém pode dizer com certeza sobre a natureza desses pontos solares e o grau em que eles afetam a chuva. Não há dúvida de que o clima afeta a produção agrícola.

Mas a teoria do clima não explica adequadamente a periodicidade do ciclo comercial. Se houvesse verdade nas teorias climáticas, os ciclos de comércio podem ser pronunciados nos países agrícolas e quase desaparecem quando o país se torna completamente industrializado. Mas este não é o caso.

Os países altamente industrializados estão muito mais sujeitos aos ciclos econômicos do que os países agrícolas, que são mais afetados pela fome do que pelos ciclos econômicos. Portanto, variações no clima não oferecem uma explicação completa dos ciclos de negócios.

Teoria monetária de negócios de Hawtrey:

Uma velha teoria monetária dos ciclos de negócios foi apresentada por Hawtrey. Sua teoria monetária dos ciclos de negócios está relacionada à economia que está sob o padrão-ouro. Será lembrado que se diz que a economia está sob o padrão-ouro quando o dinheiro em circulação consiste em moedas de ouro ou quando as notas de papel são totalmente garantidas por reservas de ouro no sistema bancário.

Segundo Hawtrey, o aumento na quantidade de dinheiro aumenta a disponibilidade de crédito bancário para investimento. Assim, ao aumentar a oferta de expansão do crédito na oferta monetária, a taxa de juros cai. A menor taxa de juros induz os empresários a emprestar mais pelo investimento em bens de capital e também pelo investimento em manter mais estoques de bens.

Assim, Hawtrey argumenta que uma taxa de juros menor levará à expansão de bens e serviços como resultado de mais investimentos em bens de capital e estoques. Maior produção, renda e emprego causados ​​por mais investimentos induzem mais gastos com bens de consumo.

Assim, como resultado de mais investimentos possibilitados pelo aumento da oferta de crédito bancário, a economia entra na fase de expansão. O processo de expansão continua por algum tempo. Os aumentos na demanda agregada provocados por mais investimentos também causam aumento nos preços. O aumento dos preços leva ao aumento da produção de duas maneiras.

Primeiro, quando os preços começam a subir, os empresários acham que subirão mais, o que os leva a investir mais e produzir mais, porque as perspectivas de aumento de lucros aumentam com o aumento dos preços. Em segundo lugar, o aumento dos preços reduz o valor real dos saldos de dinheiro ocioso com as pessoas, o que os induz a gastar mais em bens e serviços. Desta forma, os preços crescentes sustentam a expansão por algum tempo.

No entanto, de acordo com Hawtrey, o processo de expansão deve terminar. Ele argumentou que o aumento dos rendimentos durante a fase de expansão induz mais gastos com bens produzidos internamente, bem como mais sobre as importações de bens estrangeiros. Ele ainda supõe que a produção doméstica e a renda se expandem mais rápido que a produção externa.

Como resultado, as importações de um país aumentam mais do que suas exportações causando déficit comercial com outros países. Se a taxa de câmbio permanecer fixa, o déficit comercial significa que haverá saída de ouro para liquidar seu déficit na balança de pagamentos. Como o país está no padrão ouro, a saída de ouro causará redução na oferta de moeda na economia.

A diminuição na oferta monetária reduzirá a disponibilidade de crédito bancário. Redução na oferta de crédito bancário fará com que a taxa de juros aumente. O aumento da taxa de juros reduzirá o investimento em bens de capital físico. A redução do investimento fará com que o processo de contração seja estabelecido.

Como resultado da redução na encomenda de estoques, os produtores reduzirão a produção, o que reduzirá a renda e o consumo de bens e serviços. Nesse estado de demanda reduzida por bens e serviços, os preços das mercadorias cairão. Quando os preços começam a cair, os empresários começam a esperar que caiam ainda mais. Em resposta a isso, os comerciantes vão cortar a ordem de mercadorias ainda causando mais queda na produção.

A queda nos preços também faz com que o valor real dos saldos monetários aumente, o que induz as pessoas a possuírem maiores posses de dinheiro com elas. Dessa forma, o processo de contração ganha força à medida que a demanda por bens começa a declinar mais rapidamente e, com essa economia, mergulha na depressão.

Mas depois de um lapso de algum tempo, a depressão também chegará ao fim e a economia começará a se recuperar. Isso acontece porque, no processo de contração, as importações caem drasticamente devido à diminuição da renda e do consumo das famílias, enquanto as exportações não caem muito.

Como resultado, surge o excedente comercial que causa o influxo de ouro. A entrada de ouro levaria à expansão da oferta monetária e, consequentemente, a disponibilidade de crédito bancário para investimento aumentaria. Com isso, a economia se recuperará da depressão e entrará na fase de expansão. Assim, o ciclo está completo. O processo, segundo Hawtrey, continuará sendo repetido regularmente.

Avaliação crítica:

Hawtrey sustenta que a economia sob padrão ouro e sistema de câmbio fixo faz seu modelo de ciclos de negócios se autogerar, pois há uma tendência embutida para a oferta de moeda mudar com o surgimento do déficit comercial e do superávit comercial que causam movimentos de ouro entre países e afetam a oferta monetária neles.

Mudanças na oferta de moeda influenciam a atividade econômica de maneira cíclica. No entanto, a teoria monetária de Hawtrey não se aplica às economias atuais que abandonaram o padrão-ouro na década de 1930. No entanto, a teoria de Hawtrey ainda mantém sua importância porque mostra como as mudanças na oferta de moeda afetam a atividade econômica por meio de mudanças no nível de preços e na taxa de juros. Nas modernas teorias monetárias dos ciclos comerciais, essa relação entre a oferta de moeda e a taxa de juros desempenha um papel importante na determinação do nível de atividade econômica.

Teoria Sob Consumo:

A teoria dos ciclos de negócios de baixo consumo é muito antiga e remonta à década de 1930. Malthus e Sismodi criticaram a Lei de Say, que afirma que "a oferta cria sua própria demanda" e argumentou que o consumo de bens e serviços poderia ser pequeno demais para gerar demanda suficiente por bens e serviços produzidos. Eles atribuem a superprodução de bens devido à falta de demanda de consumo por eles. Essa superprodução provoca o acúmulo de estoques de mercadorias, o que resulta em recessão.

A teoria de subconsumo, proposta por Sismodi e Hobson, não era uma teoria de ciclos de negócios recorrentes. Eles tentaram explicar como uma economia de livre empresa poderia entrar em uma desaceleração econômica de longo prazo.

Um aspecto crucial da teoria de subconsumo de Sismodi e Hobson é a distinção que fizeram entre os ricos e os pobres. Segundo eles, os setores ricos da sociedade recebem uma grande parte de sua renda proveniente de retornos sobre ativos financeiros e imóveis pertencentes a eles.

Além disso, eles assumem que os ricos têm uma grande propensão a poupar, isto é, poupam uma proporção relativamente grande de sua renda e, portanto, consomem uma proporção relativamente menor de sua renda. Por outro lado, pessoas menos favorecidas em uma sociedade obtêm a maior parte de sua renda do trabalho, isto é, salários do trabalho e têm uma menor propensão a economizar.

Portanto, essas pessoas menos favorecidas gastam uma proporção relativamente menor de bens e serviços de consumo de renda. Em sua teoria, eles assumem ainda que, durante o processo de expansão, os rendimentos dos ricos aumentam relativamente mais do que a renda salarial.

Assim, durante a fase de expansão, a distribuição de renda muda em favor dos ricos, com o resultado de que a propensão média a economizar cai, ou seja, no processo de expansão, a poupança aumenta e, portanto, a demanda cai.

De acordo com Sismodi e Hobson, o aumento da poupança durante a fase de expansão leva a mais gastos de investimento em bens de capital e, após algum tempo, o maior estoque de bens de capital permite que a economia produza mais bens e serviços de consumo.

Mas, como a propensão da sociedade a consumir continua a cair, a demanda de consumo não é suficiente para absorver o aumento da produção de bens de consumo. Desta forma, a falta de demanda por bens de consumo ou o que é chamado de sub-consumo emerge na economia, o que impede a expansão da economia.

Além disso, como o suprimento ou a produção de bens aumenta relativamente mais em comparação à demanda de consumo, os preços caem. Os preços continuam caindo e vão até abaixo do custo médio de produção que traz prejuízos para as empresas. Assim, quando a subutilização aparece, a produção de bens torna-se não lucrativa. As empresas cortam sua produção, resultando em recessão ou contração da atividade econômica.

Karl Marx e Subconsumo:

Vale a pena mencionar que Karl Marx, o filósofo do socialismo científico, também previu o colapso do sistema capitalista devido ao surgimento do subconsumo. Ele previu que o capitalismo se moveria periodicamente através de expansão e contração, com cada pico mais alto do que seu pico anterior e cada colisão (ou seja, depressão) mais profunda que a anterior.

Em última análise, de acordo com Marx, em um estado de depressão aguda, quando a taça da miséria da classe trabalhadora está cheia, eles destroem a classe capitalista que os explora e, dessa forma, a nova era do socialismo ou do comunismo viria a existir. Como outros teóricos sub-consumo, Marx argumenta que a força motriz por trás dos ciclos econômicos está sempre aumentando as desigualdades de renda e a concentração de riqueza e poder econômico nas mãos dos poucos capitalistas que possuem os meios de produção.

Como resultado, os trabalhadores pobres não têm renda para comprar bens produzidos pela classe capitalista, resultando em sub-consumo ou superprodução. Com os produtores capitalistas sem mercado para seus bens, a economia capitalista mergulha na depressão. Então a busca por formas de abertura de novos mercados é iniciada.

Até mesmo guerras entre países capitalistas acontecem para capturar outros países para encontrar novos mercados para seus produtos. Com a descoberta de novos métodos de produção para encontrar novos mercados, a economia se recupera da depressão e o novo crescimento começa.

Avaliação crítica:

A visão de que as desigualdades de renda aumentam com o crescimento ou a expansão da economia e, além disso, que isso causa recessão ou estagnação é amplamente aceita. Portanto, mesmo muitas economias modernas sugerem que, para que o crescimento seja sustentado (ou seja, se a recessão ou a estagnação deve ser evitada), então a demanda de consumo deve estar aumentando o suficiente para absorver a crescente produção de bens.

Para isso, esforços deliberados devem ser feitos para reduzir as desigualdades na distribuição de renda. Além disso, a teoria do subconsumo afirma, com razão, que os esquemas de redistribuição de renda reduzirão a amplitude dos ciclos de negócios.

Além disso, o comportamento sugerido de propensão média para salvar e consumir os proprietários e assalariados nesta teoria foi encontrado para ser consistente com os fenômenos observados. Mesmo na teoria do desenvolvimento econômico, a diferença na propensão média para economizar (APS) dos proprietários e trabalhadores tem sido amplamente utilizada.

É claro de cima que a teoria de subconsumo contém alguns elementos importantes, especialmente o surgimento da falta de demanda de consumo como a causa da recessão, mas é considerado muito simples. Há muitas outras características além das crescentes desigualdades de renda que são responsáveis ​​por causar ciclos de recessão ou comércio. Embora a teoria do subconsumo se concentre em uma variável significativa, ela deixa muito inexplicado.

Teoria do excesso de investimento:

Foi observado que, com o tempo, o investimento varia mais do que a produção total de bens e serviços finais e consumo. Isso levou os economistas a investigar as causas da variação no investimento e como ele é responsável pelos ciclos de negócios.

Duas versões da teoria do excesso de investimento foram apresentadas. Uma teoria oferecida por Hayek enfatiza as forças monetárias em causar flutuações no investimento. A segunda versão da teoria do excesso de investimento foi desenvolvida por Knut Wickshell, que enfatiza os surtos de investimento trazidos pela inovação.

Nós explicamos abaixo ambas as versões da teoria do excesso de investimento. Vale a pena notar que, em ambas as versões desta teoria, a distinção entre taxa de juros natural e taxa de juro de juros desempenha um papel importante.

A taxa de juros natural é definida como a taxa na qual o investimento da poupança igual e essa taxa de juros de equilíbrio refletem o produto da receita marginal do capital ou a taxa de retorno do capital. Por outro lado, a taxa de juros do dinheiro é a taxa na qual os bancos concedem empréstimos aos empresários.

A versão monetária de Hayek da teoria do excesso de investimento:

Hayek sugere que são as forças monetárias que causam flutuações no investimento, que são a principal causa dos ciclos de negócios. A esse respeito, a teoria de Hayek é similar à teoria monetária de Hawtrey, exceto que não envolve influxo e saída de ouro, causando mudanças na oferta monetária na economia.

Para começar, vamos supor que a economia está em recessão e a demanda dos empresários por crédito bancário é, portanto, muito baixa. Assim, a menor demanda por crédito bancário em tempos de recessão reduz a taxa de juros de juros abaixo da taxa natural.

Isso significa que os empresários poderão obter empréstimos, isto é, crédito bancário a uma taxa de juros abaixo da taxa de retorno esperada em projetos de investimento. Isso os induz a investir mais empreendendo novos projetos de investimento. Desta forma, as despesas de investimento em novos bens de capital aumentam.

Isso faz com que o investimento exceda a economia pela quantidade de crédito bancário recém-criado. Com o surto nas despesas de investimento, a expansão da economia começa. O aumento do investimento faz aumentar o rendimento e o emprego, o que induz mais despesas de consumo. Como resultado, a produção de bens de consumo aumenta. Segundo Hawtrey, a competição entre bens de capital e indústrias de bens de consumo por recursos escassos faz com que seus preços subam, o que eleva os preços de bens e serviços.

Mas esse processo de expansão não pode continuar indefinidamente porque o excesso de reservas com os bancos chega ao fim, o que força os bancos a não conceder novos empréstimos para investimento, enquanto a demanda por crédito bancário continua aumentando. Assim, a oferta inelástica de crédito dos bancos e demanda crescente por isso, porque a taxa de juros do dinheiro para ir acima da taxa de juros natural.

Isso faz com que investimentos adicionais não sejam lucrativos. Mas, neste momento, houve um investimento excessivo no sentido de que as economias ficam aquém do necessário para financiar o investimento desejado. Quando não há mais crédito bancário disponível para investimento, há um declínio no investimento que faz com que tanto a renda quanto o consumo caiam e, dessa forma, a expansão chega ao fim e a economia experimenta a desaceleração da atividade econômica.

No entanto, após um lapso de algum tempo, a queda na demanda por crédito bancário reduz a taxa de juros que fica abaixo da taxa de juros natural. Isso novamente dá impulso à atividade de investimento e, como resultado, a recessão termina. Desta forma, períodos alternados de expansão e contração ocorrem periodicamente.

Teoria do excesso de investimento de Wicksell:

A teoria do excesso de investimento desenvolvida por Wicksell é do tipo não monetário. Em vez de se concentrar em fatores monetários, ela atribui flutuações cíclicas a surtos de investimento causados ​​por novas inovações introduzidas pelos próprios empreendedores.

A introdução de novas inovações ou a abertura de novos mercados tornam alguns projetos de investimento lucrativos, seja reduzindo o custo ou aumentando a demanda pelos produtos. A expansão do investimento é possível devido à disponibilidade de crédito bancário a uma taxa de juros mais baixa.

A expansão da atividade econômica cessa quando o investimento excede a poupança. Novamente, pode-se notar que há excesso de investimento porque o nível de poupança é insuficiente para financiar o nível desejado de investimento. O fim das despesas de investimento faz com que a economia entre em recessão.

No entanto, outro conjunto de inovações ocorre ou mais novos mercados são encontrados, o que estimula o investimento. Assim, quando o investimento se recupera como resultado de novas inovações, a economia revive e entra novamente na fase de expansão.

Avaliação:

Embora a teoria do excesso de investimento não ofereça uma explicação adequada dos ciclos de negócios, ela contém um elemento importante de que as flutuações no investimento são a principal causa dos ciclos de negócios. No entanto, ele não oferece uma explicação válida sobre por que as mudanças no investimento ocorrem com bastante frequência.

Muitos expoentes dessa teoria apontam para o comportamento do sistema bancário que causa divergências entre a taxa de juros e a taxa natural de juros. No entanto, como Keynes posteriormente enfatizou, o investimento flutua com bastante frequência devido a mudanças nas expectativas de lucro dos empreendedores, o que depende de vários fatores econômicos e políticos que operam na economia. Assim, a teoria não oferece uma explicação adequada dos ciclos de negócios.