Papel do RBI como Autoridade Monetária

Papel do RBI como Autoridade Monetária!

O RBI é a única autoridade para a emissão de moeda na Índia, além de notas e moedas de uma rúpia e moedas pequenas que são emitidas pelo Governo da Índia. A maior parte da moeda (cerca de 93 por cento) é na forma de notas de banco de reserva, que atualmente são emitidas nas denominações de rúpias dois, cinco, dez, vinte, cinquenta, cem e 500. Anteriormente, notas de denominações mais elevadas de rúpias mil, cinco mil e dez mil também foram emitidas. Mas eles foram desmonetizados para desencorajar as operações do mercado negro através deles.

A emissão de notas pelo RBI é mantida separada do resto de suas operações bancárias. Para isso, o RBI é organizado em dois departamentos separados, o Departamento de Assunto e o Departamento Bancário, sendo o primeiro o único responsável pela emissão de notas. Toda a moeda emitida pelo RBI (ou seja, seu Departamento de Emissão) é seu passivo monetário. Segundo a lei, ela deve ser respaldada por ativos de igual valor (mantidos no Departamento de Emissão). Esses ativos consistem em moedas de ouro e ouro, valores mobiliários estrangeiros, moedas rupias e títulos da rupia do governo da Índia.

Sempre que o Departamento de Emissão adquire algum desses ativos, ele o faz emitindo sua moeda. As condições que regem a composição desses ativos determinam, em grande parte, a natureza do 'padrão monetário' vigente no país.

Por exemplo, para o período de 1935-56, a Índia tinha 'sistema de reservas proporcionais' sob o qual o RBI era obrigado a manter notas emitidas com pelo menos 40% de ativos em seu Departamento de Emissão na forma de ouro (moeda ou lingote) e libras esterlinas. (mais tarde estrangeiros) títulos, e apenas o saldo na forma de títulos rupias, com a provisão adicional de que o ouro (moeda ou lingote) a qualquer momento não era inferior a pena de Rs. 40 crores.

Em outubro de 1956, esse sistema foi substituído por um 'sistema mínimo de reservas internacionais', que exigia que o RBI detivesse como ativos em seu Departamento de Emissões apenas um mínimo de Rs. 515 crores no valor de reservas estrangeiras (INR 115 crores de ouro e INR 400 crores de títulos estrangeiros) e todo o resto em títulos rupias, qualquer que seja o montante da sua moeda em circulação. Mesmo isso foi diluído mais um ano depois. Desde então, o único requisito obrigatório foi manter pelo menos Rs. 115 crores de ouro como garantia contra a moeda emitiram o restante do apoio sob a forma de títulos rupias.

Isso colocou a Índia no 'padrão da moeda de papel administrado'. No final de março de 1995, o valor da moeda do Reserve Bank era de cerca de Rs. 1, 00.000 crore. Em comparação, o requisito mínimo de reserva de ouro de Rs. 115 crores, fixados para todos os tempos, são verdadeiramente insignificantes. Não coloca qualquer restrição à expansão futura da moeda, que pode ser totalmente suportada por títulos rupias. Este é, então, simplesmente um método de "monetizar" uma parte da dívida pública a dívida do governo da Índia.

A dívida pública em si é um passivo não monetário, ou seja, não é dinheiro. Mas quando uma parte da dívida pública é colocada no RBI, ela serve de base para a emissão da moeda do Banco da Reserva, que é dinheiro. Portanto, isso é monetização da dívida pública com o RBI.

Historicamente, o governo central poderia emprestar qualquer quantia de dinheiro do RBI através da emissão de títulos do tesouro ad-hoc para ele. O RBI, por sua vez, costumava financiar seu crédito para o governo pela emissão de sua moeda e manter as letras do tesouro em seu Departamento de Emissão. (O mesmo ainda vale para os títulos do governo adquiridos pelo RBI).

Para verificar a monetização automática do déficit orçamentário do governo, foi feito um acordo entre o GOI e o RBI em setembro de 1994. Isso colocou sérias restrições aos empréstimos ad hoc do governo do RBI.

A emissão de moeda em circulação e sua retirada de circulação (ou seja, expansão e contração de moeda, respectivamente) ocorrem através do Departamento Bancário do RBI. A mecânica é melhor explicada com a ajuda de um exemplo. Quando o Governo Central incorre em um déficit em seu orçamento e toma emprestado do RBI vendendo títulos do Tesouro ao Departamento Bancário dos Bancos, este último paga em dinheiro, sacando seu estoque de moeda e / ou obtendo moeda do Departamento de Emissão contra ações equivalentes. transferência de ativos elegíveis. O governo, ao gastar novas moedas, coloca-o em circulação.

Embora as notas e moedas de uma rúpia e pequenas moedas sejam emitidas pelo Governo Central, sua distribuição ao público é de inteira responsabilidade do RBI. Para conversão de notas e moedas de várias denominações para o público e bancos, o RBI mantém caixas de moedas e depósitos de moedas pequenas como centros de distribuição em todo o país. Tais instalações são disponibilizadas em todos os escritórios do RBI e em um grande número de outros centros no país, principalmente por acordos com o Banco do Estado da Índia e seus bancos associados, a maioria dos outros bancos nacionalizados e tesourarias e sub-títulos do governo.