Implicações da emissão de obrigações convertíveis para a empresa emissora (7 números)

Implicações da emissão de obrigações convertíveis para a empresa emissora (7 números) são as seguintes:

As questões que afetam as decisões de uma empresa ao flutuar uma emissão de debêntures conversíveis cobrem uma série de áreas. Algumas das principais questões são discutidas abaixo:

1. Tempo de Emissão:

O momento apropriado da emissão conversível deve ser avaliado em relação ao mercado para as ações de capital da empresa.

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Se for um momento ruim para vender ações por causa do preço depreciado do mercado, também será um momento ruim para vender uma questão conversível, embora a emissão conversível possa ser vendida a um preço de conversão superior ao preço pelo qual uma emissão de ações pode ser vendido.

Se a administração acredita que a emissão de ações está subvalorizada, talvez seja melhor adiar a questão conversível na esperança de que haveria uma melhora no mercado.

Há uma diluição maior quando as ações estão subvalorizadas. Isso se deve tanto ao mercado deprimido do estoque quanto às variações no prêmio de conversão na psicologia do mercado. Quanto maior o crescimento prospectivo de uma empresa do ponto de vista do mercado, maior o prêmio de conversão que a empresa pode obter.

O prêmio de conversão normalmente será menor em um mercado deprimido. O momento de uma emissão conversível está intimamente relacionado ao momento de uma emissão de ações ordinárias.

2. Diluição de Participação Existente :

A emissão de debêntures pode ser inteiramente para o público ou para os acionistas existentes, ou uma combinação de ambos. Em tais situações, um fator que normalmente é levado em consideração é o impacto da conversão nas participações existentes do grupo promotor indiano e do colaborador estrangeiro, se houver.

A diluição de suas participações surgiria se houvesse uma questão pública sem qualquer reserva para a distribuição firme a esses dois grupos na proporção ou eles não pudessem subscrever a oferta de direitos devido a qualquer motivo.

Além disso, qualquer decisão interna de não ir abaixo de uma porcentagem especificada para o grupo promotor indiano ou para o colaborador estrangeiro subseqüente à conversão afetaria necessariamente a decisão sobre o quantum de conversão e o montante total proposto a ser levantado.

Outro fator relacionado ao exposto acima é a medida em que as instituições financeiras podem adquirir ações. Se uma emissão de direitos for feita e houver participações institucionais, a extensão de sua elegibilidade por meio de direitos e debêntures adicionais que possam ser solicitadas pelas instituições teria um papel na determinação da extensão de suas participações.

Se uma questão pública for decidida, as participações institucionais seriam decididas pelo quantum de sua subscrição e pela resposta pública à questão. Estimativa probabilística pode ter que ser feita sobre esses aspectos, se as participações das instituições forem consideradas um fator crítico.

3. Rendimento ao Investidor:

O rendimento para o investidor seria determinado pelo quantum de conversão, o preço de conversão, o preço de mercado das ações ordinárias, o momento da conversão e o desconto na debênture após a conversão.

Um método aproximado e pronto de calcular os rendimentos é totalizar o dinheiro realizado pelo investidor por juros, venda de ações ao preço em vigor e o produto da venda das debêntures com desconto imediatamente após a conversão e calcular a média para o período até conversão.

Novamente, o preço de mercado que é levado em consideração é o preço no momento da emissão das debêntures e não o preço antecipado que provavelmente prevalecerá no momento da conversão.

4. segurança:

A emissão dessas debêntures pode ser garantida ou não garantida. A garantia normalmente oferecida é uma primeira cobrança no ranking de ativos fixos pari-passu com os encargos existentes, se houver. Nessa situação, a principal exigência que pode ter sido estipulada pelos credores existentes terá necessariamente que ser levada em consideração.

Outra questão importante a ser considerada são as regras de depósito da empresa. De acordo com a cláusula de definição nestas regras, qualquer quantia levantada pela emissão de debêntures ou bônus garantidos pela hipoteca de qualquer bem imóvel da companhia ou com uma opção para convertê-los em ações da companhia estão isentos de serem considerados como depósitos que, no caso de tais obrigações ou debêntures garantidas pela hipoteca de qualquer bem imóvel, o valor de tais debêntures ou obrigações não excederá o valor de mercado de tais bens imóveis.

Com base nessa definição, um aspecto a ser considerado é se as debêntures conversíveis não garantidas serão consideradas como depósitos após o término do período para o exercício da opção conversível. Nos casos em que o quantum de conversão é baixo, a emissão de debêntures conversíveis sem garantia pode restringir o quantum de depósitos que uma empresa pode obter.

Outra interpretação possível é que, ao determinar as categorias exceto de depósitos, a natureza do investimento da dívida no momento da emissão deve ser levada em conta, independentemente da mudança que ocorra após o término do período de conversão. Outro aspecto é que, se as debêntures não forem garantidas, uma segunda hipoteca seria suficiente.

Desde que a emissão seja negociável em contrário e o valor de mercado dos ativos exceder o valor das debêntures propostas para emissão. Necessariamente, qualquer empréstimo existente a prazo para debêntures também deverá ser levado em consideração durante o cálculo do limite.

5. Liquidez:

As obrigações convertíveis são normalmente cotadas nas bolsas de valores reconhecidas, facilitando as negociações. Assim, eles oferecem uma liquidez tão boa quanto a participação acionária ligada ao título os torna atraentes.

O mesmo fator também busca valorização do capital para os detentores dos títulos, já que os títulos podem ser cotados a um prêmio na bolsa de valores, dependendo do preço das ações.

Ganhos 6.Capital:

Este aspecto foi analisado e analisado por várias autoridades eminentes. Existem opiniões contraditórias sobre o aspecto.

A questão envolvida é se os ganhos de capital surgem na conversão das debêntures em ações ordinárias, pois o preço especificado do valor de mercado da ação é maior do que o preço de conversão no momento da conversão, embora as ações possam não ser necessariamente vendidas pelo investidor. imediatamente após a conversão.

7. Direitos da questão pública:

Esta é uma questão importante na medida em que a distribuição de participações após a conversão e as despesas relacionadas com a questão estão em causa. É claro que as estimativas do quantum que podem ser mobilizadas dos acionistas existentes também serão um fator importante para tomar essa decisão.