Estudo de caso sobre o esquema contábil Parmalat

Este artigo fornece um estudo de caso sobre o esquema de contabilidade Parmalat.

Introdução:

A Parmalat é uma enorme empresa de produtos diários da Itália, o oitavo maior grupo industrial do país. Sua principal fábrica está localizada em Collecchico, perto de Parma, norte da Itália. A empresa é notável por sua presença em 30 países, emprega mais de 36.000 funcionários e teve um faturamento de quase 7, 6 bilhões de euros ou cerca de 15 trilhões de liras (sua antiga moeda) em 2002.

A empresa entrou em descrédito no início de dezembro de 2003, quando um documento que certificava que o Bank of America detinha cerca de quatro bilhões de euros para a unidade offshore da Parmalat, Bonlat, foi declarado falso pelo referido banqueiro.

Isso obviamente criou um terremoto na Itália e quando a diretoria da empresa pegou o balanço para análise, eles encontraram um grande buraco, já que o lado dos ativos parecia ter vaporizado. Este caso parece ser uma das últimas adições à longa lista de conta notável em golpes.

Um escândalo contábil de 4 bilhões de euros ou US $ 5 bilhões alegado pela Parmalat se aprofundou quando o fundador do grupo italiano de alimentos e três ex-diretores financeiros foram alvo de uma investigação criminal.

Como os promotores e as agências de investigação estão tentando desvendar uma complexa teia de transações financeiras supostamente perpetradas por altos executivos da Parmalat, que está sendo chamada como Enron, uma equipe de gerenciamento de resgate está avaliando a melhor opção para proteção contra falência.

Fatos do Caso:

Esse caso explodiu em um dos piores escândalos corporativos da Europa no início de dezembro de 2003, quando um documento da empresa que mostrava 3, 95 bilhões de euros, detidos por uma unidade da Ilha Cayman, Bonlat Financing Corporation, havia sido declarado falso pelo Bank of America.

Os promotores registraram um caso de fraude em dezembro de 2003 e nomearam em seu relatório o fundador da Parmalat, Sr. Calisto Tanzi, que teria renunciado recentemente como presidente e CEO do maior grupo alimentício da Itália.

Os fatos disponíveis indicam possível envolvimento dos ex-diretores financeiros Fausto Tonna, Alberto Ferrari e Luciano Del Soldato, todos detentores do cargo em 2003. Os dois últimos admitiram fornecer informações falsas, quando questionados pelas autoridades, mas disseram que o plano foi chocado pelo Sr. Tanzi e pelo Sr. Tonna.

Estima-se que o tamanho dessa fraude aumente para 10 bilhões de euros, diminuindo, assim, um escândalo contábil de 1 bilhão de euros na loja holandesa Ahold e comparando-a bem com o colapso induzido pela gigante de energia Enron.

Na medida em que isso pode parecer um dos maiores escândalos contábeis da Europa até agora. O recém-nomeado presidente e CEO da Parmalat, Enrico Bondi, teria se encontrado com o ministro da Indústria, Antonio Marzano, em 23-12-2003, que é obrigado a nomear um administrador para a Parmalat.

É relatado que o primeiro-ministro, o gabinete de Silvio Burluscom pode aprovar um decreto que lida com a crise da Parmalat e proteger Bondi e sua equipe de qualquer ação legal enquanto tentam uma reviravolta, semelhante ao capítulo 11. A polícia italiana já documentos do auditor principal da Parmalat, Deloittee & Touche.

A Parmalat deve aos produtores de leite italianos cerca de 120 milhões de euros (149 milhões de dólares) e não pagou pelo fornecimento de leite nos últimos 6 meses (agosto de 2003), conforme o grupo de agricultores Confagricoltura. Acredita-se que os bancos norte-americanos deram grandes empréstimos à Parmalat. De acordo com a Standard and Poor, as “exposições on e off balance sheet do Bank of America ao Grupo Parmalat são significativas, mas gerenciáveis”, dados os enormes recursos do Banco.

Mantendo as revelações da exposição da empresa até agora, parece que o valor padrão pode chegar a 7 bilhões de euros em títulos, já que o grupo não encontrou o dinheiro para pagar uma dívida de 150 milhões de euros no início de dezembro de 2003. foi apesar de mostrar 4, 2 bilhões de euros de liquidez em seus livros.

Parmalat e Papel dos Bancos:

De acordo com sinais emergentes, os enganos financeiros da Parmalat podem ter acontecido pelo menos nos últimos quatro anos. É provável que os investigadores examinem o papel, pelo menos, do Citigroup e do Merrill Lynch, enquanto os investidores da Parmalat ainda não estão a par de uma transação chamada "buraco negro" organizada pelo Citi Group Inc. desde 1999, mas desconhecida pela maioria.

Outra transação daquele ano também surgiu. Através de um produto financeiro chamado de “Credit-linked note”, a Parmalat efetivamente apostou em sua própria credibilidade. A transação, organizada pela Merrill Lynch & Co., destaca a maneira pela qual a engenharia financeira pode dar uma imagem enganosa da saúde corporativa para pessoas de fora.

Embora o valor envolvido no negócio seja de US $ 39 milhões ou 30, 6 milhões de euros nas taxas de câmbio atuais, de acordo com uma folha preliminar de 2 de agosto de 1999 - é relativamente pequeno comparado com os US $ 4, 8 bilhões em dinheiro que a empresa está perdendo, a transação aponta Para um problema potencialmente maior na realidade, os ativos e os investimentos no balanço da Parmalat podem ser muito menores do que parecem.

Os amigos e vizinhos nunca se cansam de ver as características caseiras de sua vida: deitar às dez e meia da noite no escritório às sete da manhã, no trabalho seis dias por semana, missa todos os domingos.

Os funcionários e outros que voaram com ele em sua maravilha do jato corporativo da Bombardier; o patrão estava sempre cortando o salame e servindo-o aos seus convidados. "Ele tem 50 anos, poderia ser um de seus operários", diz Gabriella Rossi, 75, que frequenta a mesma igreja que a família Tanzi.

O Sr. Tanzi foi um inovador, um dos primeiros a adotar. Em meados dos anos 60, quando ele tinha apenas 25 anos, ele desconcertou seus amigos, revelando seus planos para trazer para a Itália uma nova tecnologia sueca para embalar leite em caixas de papelão, que então parecia inacreditável. Mas ele fez isso. O processo conhecido como pasteurização ultra-alta temperatura transformou a empresa em um gigante global.

Durante anos, Tanzi se esquivou dos holofotes. Mas como Parmalat floresceu, tornou-se o motor de crescimento para essa área. Hoje, cerca de 5000 unidades de produção de alimentos e empresas de distribuição na área dependem da Parmalat para sua subsistência.

Lenta mas firmemente, com essa riqueza, Tanzi cultivou laços com os grandes e bons da Itália, especialmente na Igreja Católica. Em 1967, ele financiou a abertura de um centro de reabilitação de drogas administrado pelos padres locais. Em 1970 ele ajudou a abrir uma casa para mães solteiras e para crianças abandonadas e abriu sua casa para os desabrigados às sextas-feiras para obter leite e biscoitos gratuitos.

O helicóptero Parmalat foi usado tão freqüentemente para transportar oficiais do Vaticano nos anos 70 e 80 que os italianos o apelidaram. "Helicóptero de Deus". Além disso, em 1998, quando o monsenhor Grisenti precisou de tratamento médico urgente na clínica de Mayo, em Minnesota, “Mr. Tanzi emprestou-lhe o jato corporativo ”. "Sr. Tanzi é um homem de grandes sentimentos humanos e cristãos ”, diz Grisenti.

As únicas pessoas que não choram por Tanzi, mas o amaldiçoam, são os produtores de leite da Confagricultura, que culpam ele e a Parmalat por não pagar por suprimentos de leite desde agosto de 2003. A empresa deve aos agricultores italianos mais de US $ 120 milhões.

Tanzi foi identificado no golpe atual e teria deixado o país por um breve período para descansar, mas prometeu falar com todos, incluindo os promotores, assim que ele retornar. Parece que o povo de Parma foi muito prejudicado pela queda do chefe da Parmalat.

Eles não estão preparados para acreditar ou comprar a teoria do embuste que Tanzi pode não estar conhecendo, muito menos envolvida. De fato, o povo de Parma ainda não está preparado para esquecer que Tanzi era e ainda é o patrono da arte, esportes, igreja e caridade; e muitas vezes voando em 'helicópteros de Deus'.

Presidente da Parmalat Preso:

O presidente da Parmalat, Tanzi, foi preso e preso durante os últimos dias de dezembro de 2003 por supostamente apropriar-se de milhões de euros, o que pode ser chamado de uma das fraudes corporativas mais descaradas da história.

O governo e o judiciário acreditam que Calisto Tanzi foi fundamental na falsificação das contas do Co desde o início dos anos 90, levando a insolvência a oito maiores empresas do setor industrial da Itália, que, segundo os promotores, pode chegar a US $ 12, 5 bilhões.

Tanzi teria confessado a investigadores que se canalizaram cerca de 500 milhões de euros da Parmalat para outras empresas do grupo, incluindo a Parmalatour, uma empresa de turismo familiar, segundo um de seus advogados de defesa. Conforme fontes judiciais, ele também admitiu falsificar contas.

Investigadores acham que o valor do golpe pode exceder 10 bilhões de euros Os bilhões de dólares da Parmalat atraíram comparações com o colapso da falência da gigante norte-americana de comércio de ativos. Enron há dois anos, e levantou questões sobre a eficácia dos reguladores, bancos, auditores, diretoria da empresa, comitês de auditoria e agências de classificação.

Assim, a Securities and Exchange Commission (SEC) está ajuizando uma ação contra a Parmalat buscando multas consideráveis ​​e acusando o grupo de enganar os investidores em uma das maiores e mais descaradas fraudes financeiras da história da empresa.

Também está investigando o papel do Bank of America e de alguns outros bancos para verificar se eles foram negligentes ou imprudentes, incluindo conluio na venda dos Títulos da Parmalat. O Sr. Lawrence West, diretor associado da aplicação da SEC na SEC, teria observado que “precisamos entender se o Bank of America e outros bancos agiram de maneira negligente, imprudente ou de outra forma”.

Entre 20 pessoas sob investigação no caso estão o presidente e sócio da firma de auditoria Grand Thornton SPA, acusada pelos promotores de ajudar a Parmalat a organizar uma rede de empresas offshore que ocultaram as perdas das empresas. O balanço da Parmalat em setembro de 2003 mostra dívidas de 6 bilhões de euros; mas, de acordo com a promotoria de Milão, a dívida pode chegar a US $ 30 bilhões. De acordo com o administrador nomeado pelo governo, é prematuro especular sobre o tamanho das dívidas.

Em 1 de janeiro de 2004, a Polícia italiana teria detido o Executivo Sênior de Finanças, Contabilidade e Jurídico associado ao grupo e os mandados de prisão foram emitidos pelo Magistrado contra o Chefe da Parmalat Venezuela. Enquanto isso, os inspetores de segurança dos EUA chegaram à Itália e o magistrado reuniu o presidente do banco de São Paoli Imi, Rainer Masera, para interrogatório. Este é um dos maiores grupos bancários da Itália.

Questões para Discussão:

1. Pode uma pessoa como quem era um patrono bem conhecido de artes, esportes, igreja e várias instituições de caridade, consciente da ética nos negócios e responsabilidade social, entrar em tal lei ato de corrupção corporativa?

2. Esse esquema envolve uma quantia considerável de mais de 10 bilhões de Eros, o que se assemelha ao famoso escândalo Byron. O Judiciário italiano está investigando o caso como uma fraude envolvendo contabilidade inovadora, kite fly e manipulação de mercado que são suspeitos de estarem em vigor nos últimos 7 a 8 anos. Não pode ser possível? Como?

3. O que pode ser o possível papel do Bank of America e outros bancos envolvidos é vender e promover a emissão de títulos da Companhia, quando as finanças da Companhia eram tão patéticas nos últimos 7-8 anos. Além disso, como os chefes de letras do Bank of America foram usados ​​pelos gerentes financeiros da Parmalat na criação do fiasco?

4. A fraude ocorreu na Parmalat devido a insuficientes verificações e balanços internos?

5. É possível que os banqueiros da empresa permaneçam ignorantes sobre a saúde financeira de seu cliente há cerca de uma década?

AOL:

A AOL também conseguiu alavancar seus usuários cativos para fazer muitos negócios lucrativos com anunciantes e varejistas. Nenhum outro ISP ofereceu acesso a tantos usuários quanto a AOL. Por ser o maior ISP, a AOL conseguiu negociar acordos favoráveis. Para muitas empresas pontocom, um acordo com a AOL deu credibilidade instantânea às empresas iniciantes no mercado de ações. A AOL capitalizou e aceitou grandes quantias de dinheiro e / ou ações das empresas.

No entanto, no momento em que a AOL anunciou seu acordo para adquirir a Time Warner, muitos analistas estavam apontando as falhas do modelo da AOL. Primeiro, ao construir sua base principalmente de novos usuários da Internet, o conjunto potencial de novos clientes da AOL diminuiria à medida que uma porcentagem maior da população em geral fosse conectada à Internet.

A tendência era que os clientes da AOL saíssem da empresa à medida que eles entendessem mais sobre Internet. A segunda grande falha do modelo da AOL foi sua fraqueza na arena de banda larga. Em meados de 2002, a AOL conseguiu capturar menos de 500.000 assinantes em seus serviços por meio de conexões de banda larga.

Time Warner:

Antes de suas combinações com a AOL, a Time Warner era uma das maiores empresas do setor de entretenimento. A empresa tinha uma grande combinação de participações. A Time, Incorporated era o carro-chefe do grande portfólio de propriedades editoriais da empresa, que incluía aproximadamente 25% da receita de publicidade entre as revistas dos EUA. Além disso, Warner Music Group da Time Warner era um líder na indústria da música.

A Time Warner também estava envolvida no cinema por meio de sua propriedade de empresas de produção de filmes. As holdings de televisão da Time Warner incluíam a rede WB e vários canais a cabo, incluindo a HBO.

No entanto, algumas dessas participações foram complicadas pela sua propriedade parcial pela Time Warner Entertainment (TWE), uma entidade complexa que era parcialmente detida por várias empresas de cabo. Com um portfólio tão grande de propriedades de entretenimento, a Time Warner era vista como um controlador-chave de “conteúdo” na indústria.

A fusão:

AOL e Time Warner anunciaram sua intenção de se fundir em 10 de janeiro de 2000. Muitos analistas estavam otimistas de que a combinação provaria ser uma correspondência efetiva entre o conteúdo, fornecido pela Time Warner, e a nova forma de distribuição representada pela Internet, fornecida pela AOL.

Os termos da fusão especificavam que os acionistas da Time Warner receberiam 1, 5 ações da AOL por ação da Time Warner. O mercado reagiu negativamente ao anúncio; As ações da AOL caíram muito após o anúncio do acordo.

As perdas dos acionistas combinados para o período de 20 dias antes e 30 dias após o anúncio foram de cerca de US $ 8 bilhões, com os prejuízos de 38, 7 bilhões dos acionistas da AOL compensados ​​pelos ganhos de US $ 30, 7 bilhões dos acionistas da Time Warner.

Termos de fusão da AOL Time Warner:

Em meados de 2002, a AOL Time Warner combinada havia perdido mais de 80% de seu valor. As ações da AOL foram avaliadas em mais de US $ 70 antes de a fusão ser contabilizada, mas no verão de 2002, o preço havia caído para aproximadamente US $ 10. Vários fatores foram citados para explicar esse declínio dramático.

Recessão Econômica / Publicitária:

A partir de 2000, a economia dos EUA entrou em declínio. O mercado de ações começou a cair significativamente, reduzindo drasticamente o dinheiro que estava disponível para empresas de Internet nos mercados de capitais. Perto do final do ano, muitas das empresas de milho-pipoca estavam falindo. Essas empresas gastaram muito em publicidade, principalmente online. Essa recessão teve sérios efeitos no modelo de negócios da AOL, que dependia amplamente da publicidade para obter lucratividade.

Além disso, a eficácia geral da publicidade online entrou em questão. Os anunciantes tornaram-se mais exigentes e começaram a rastrear cuidadosamente o número de vendas que resultaram da publicidade on-line.

A AOL Time Warner combinada foi oficialmente formada em janeiro de 2001, e coincidentemente, esse também foi o primeiro ano desde o início da década de 1990 que as receitas totais de publicidade diminuíram. Como resultado, o juggernaut de mídia da AOL Time Warner estava subitamente operando em um mercado de publicidade ruim.

A sobrevalorização da AOL:

Uma possível explicação para o dramático declínio no valor da AOL Time Warner é que a AOL foi supervalorizada pelo mercado. Isto é apoiado pelo declínio dramático em todas as ações da Internet. Em janeiro de 2000, quando a fusão foi anunciada, a AOL foi avaliada em US $ 180 bilhões pelo mercado.

Em meados de 2002, a maioria dos analistas estava analisando a AOL Time Warner com a advertência “mesmo se a divisão da AOL estiver avaliada em US $ 0”. Com uma mudança de valor tão grande em 2 anos e meio, parece haver credibilidade para o argumento de que a AOL foi impulsionada por uma “bolha”, “oneração irracional”, ou alguma outra explicação para o mercado simplesmente desvalorizando uma empresa.

Diferenças na Cultura Corporativa:

Para dificultar ainda mais a tarefa complicada de fundir duas empresas diferentes, as equipes de gerenciamento das duas empresas não se davam bem. Os gerentes da AOL vieram de um ambiente relativamente livre. O pessoal da Time Warner estava acostumado a um ambiente mais tradicional e burocrático.

O reconhecimento mais visível das dificuldades culturais dentro da firma foi a renúncia forçada de Robert Pittman em julho de 2002. Pittman era visto como uma boa ligação entre as firmas. Ele havia trabalhado para a Time Warner antes de se mudar para a AOL.

Pittman foi encarregado de integrar as duas empresas e, mais tarde, foi transferido para o cargo de diretor de operações da empresa combinada.

As duas histórias que surgiram quando Pittman saiu foram:

(1) Ele havia feito um péssimo trabalho ao entregar sinergias e ganhos esperados;

(2) Ele era simplesmente um bode expiatório e a empresa estava muito perturbada para poder cumprir suas metas de ganhos.

O declínio dramático no valor da AOL deu aos ex-funcionários da Time Warner a justificativa para assumir o controle total da alta administração da empresa combinada. Como a AOL começou a ser investigada por suas práticas contábeis, um ex-executivo da Time Warner chegou a ser encarregado da unidade da AOL.

Práticas Contábeis:

Investigações detalhadas na AOL em 2002, a contabilidade fraudulenta começou a surgir em várias grandes empresas. Na esteira do colapso de empresas como a WorldCom e a Enron, os investidores começaram a ficar mais atentos às práticas contábeis. Quando a SEC iniciou uma investigação sobre a contabilidade da AOL, foi revelado que a AOL havia incorrido indevidamente em US $ 49 milhões em receitas, algumas das quais envolviam negociações com a WorldCom.

Embora esse total fosse relativamente pequeno, os investidores eram variados e mais impropriedades seriam descobertas. O ceticismo continuou depois que o CEO e CFO da AOL Time Warner esperou até que a SEC impusesse o prazo final para garantir pessoalmente as demonstrações financeiras da empresa.

Potencialmente pior ainda para a AOL, um artigo do Washington Post detalhou vários incidentes de decisões contábeis questionáveis. O artigo alegava que certos executivos da AOL estavam desrespeitando regras contábeis para manter o preço das ações da AOL durante o ano entre o anúncio da fusão com a Time Warner e o momento em que as empresas realmente combinaram.

As anedotas incluíam histórias de propagandas sendo veiculadas repetidamente antes do final do trimestre fiscal para permitir a reserva como receita, transações de troca questionáveis ​​com firmas da Internet que foram reservadas de forma inadequada e outras restrições às regras. Este artigo foi outro motivo pelo qual a SEC começou a investigar a empresa.