A ideia keynesiana do equilíbrio do "subemprego"

A ideia keynesiana do equilíbrio do "subemprego"!

Os economistas clássicos sustentavam que economizar era uma função da taxa de juros; ela automaticamente flui para uma quantidade igual de investimento, liderada por mudanças na taxa de juros que tendem a gerar um nível de renda de pleno emprego na economia. Assim, na economia clássica, a condição de pleno emprego foi considerada um fenômeno normal.

Keynes, no entanto, apontou que, em uma economia capitalista moderna, geralmente, a igualdade de investimento em poupança ocorre em um nível de renda que pode estar significativamente abaixo do nível de pleno emprego. Assim, de forma mais realista, uma economia moderna de livre empresa tende a ter o equilíbrio do subemprego como sua característica normal.

A ideia keynesiana do equilíbrio do “subemprego” foi elucidada pelo professor Kurihara em termos das seguintes funções estratégicas na teoria keynesiana do emprego:

(i) a função inelástica de interesse

(ii) a função inelástica de juros

(ii) a função de liquidez sem juros.

Kurihara observa que, a partir da investigação empírica, descobriu-se que não há correlação significativa entre a taxa de juros e o quantum de investimento. Assim, a mera adoção de uma política monetária barata não pode ser muito eficaz para estimular o nível de investimento, de modo que um aumento da poupança seja automaticamente transmitido para o investimento, a fim de estabelecer o equilíbrio entre poupança e investimento no pleno emprego.

Da mesma forma, o cronograma de poupança é elástico de renda, mas é interesse inelástico na prática. A inelasticidade do interesse na função de poupança sugere que, com uma queda na taxa de juros, em vista do investimento insuficiente, a demanda por liquidez, no entanto, não pode causar um declínio na propensão a poupar. Como tal, é provável que o equilíbrio entre poupança e investimento ocorra a um nível inferior ao de pleno emprego.

Já foi dito que mudanças drásticas na taxa de juros podem afetar o cronograma de poupança. Isso é verdade. Mas aqui a função de liquidez vem no caminho. Kurihara ressalta que, com uma taxa de juros muito baixa, a função de liquidez torna-se perfeitamente elástica ao interesse, o que tem duas influências prejudiciais:

(i) tende a desencorajar a indução a investir, pelo seu efeito deprimente sobre a eficiência marginal do capital ou alta taxa de juros, que é essencial para superar uma forte preferência de liquidez de algumas pessoas

(ii) não é factível nem aconselhável que a autoridade monetária amplie a oferta monetária indefinidamente e diminua a taxa de juros para o fundo, apenas para estimular o investimento privado.

Consequentemente, o investimento funciona em um ponto de pleno emprego. O ponto de demanda efetiva, portanto, tende a se materializar em um nível de equilíbrio abaixo do emprego em uma economia real. Deve-se notar que a teoria keynesiana se refere aqui apenas ao investimento privado induzido. O investimento público, que é autónomo, depende do plano e a política pública pode ser transferida para cima, até ao limite máximo do pleno emprego, de uma forma decidida.