Avaliação de Governança Corporativa por CRISIL e ICRA

A questão surge qual é a qualidade da governança corporativa em uma empresa? Os objetivos definidos foram atingidos? Como avaliar a governança corporativa? Podemos avaliar a qualidade do método de trabalho? As duas agências de crédito assumiram esse trabalho de avaliação de governança corporativa e as classificaram.

Estes dois são:

(i) Serviços de Informações de Rating de Crédito da India Limited (CRISIL) e

(ii) Agência de Informação de Investimento e Rating de Crédito da Índia (ICRA). Ambos têm boa experiência nesta área de especialização.

A classificação CISIL é chamada de Governança Corporativa e Classificação de Criação de Valor (Classificação GVC).

Ele fornece uma avaliação independente do desempenho da empresa e expectativas futuras sobre a criação de valor equilibrado por meio de práticas sólidas de governança corporativa. Considera criadores de valor para as partes interessadas, como acionistas, detentores de dívida, clientes, fornecedores, funcionários e sociedade. A classificação está em escala de oito níveis.

O Rating de Governança Corporativa (CGR) da ICRA leva em consideração as questões de Governança Corporativa dos seguintes códigos e diretrizes sobre o assunto. O CGR incorpora a avaliação da estrutura acionária, a estrutura de governança e os processos de gestão, a estrutura e o funcionamento do conselho, os relacionamentos com as partes interessadas, a disciplina financeira, a transparência e as divulgações. A classificação é uma escala de seis níveis.

A classificação de governança corporativa é desejável?

A opinião majoritária na Índia parece ser favorável ao rating de governança corporativa pelas mesmas razões, que se aplica à auditoria compulsória das contas financeiras anuais das empresas. O Sr. GN Bajpai, Presidente do Securities Exchange Board of India (SEBI) é bastante otimista a esse respeito.

Sentindo tais visões flutuantes do SEBI e outros que importam, inclusive visões do Comitê de Narayana Murthy no assunto, a opinião informada nos círculos oficiais particularmente parece um tanto a favor de tal avaliação.

Tomando uma visão proativa sobre o assunto, as duas principais organizações de rating de crédito do país, Crisil e ICRA já apresentaram seus modelos de rating considerados, principalmente com base nos quatro principais objetivos de: justiça para todas as partes interessadas, transparência, prestação de contas e responsabilidade, tal como originalmente proposto pelo grupo consultivo do sector empresarial da OCDE.

Mas não há escassez de voz dissidente sobre este assunto, mesmo nos círculos oficiais. Por exemplo, no início de abril de 2004, M. Damodaran - um oficial sênior do Serviço Administrativo Indiano e ex-presidente da Unit Trust of India e atualmente encarregado do Banco de Desenvolvimento Industrial da Índia - criticou a idéia de rating de governança corporativa.

Na verdade, ele chegou a ponto de sugerir a proibição das classificações pelas agências de classificação de crédito até que as empresas implementem mais a governança corporativa em conteúdo do que como cumprimento de lista de verificação apenas para satisfazer o mercado de ações e os entusiastas do rating.

Vantagens do Rating de Crédito:

Se a classificação de crédito for compulsória para acessar o mercado de capitais, ela encorajaria as empresas a tornar seu trabalho mais transparente e favorável ao mercado. Isso obviamente beneficiaria os investidores em geral. As empresas também aumentariam sua eficiência e transparência no trabalho, com o objetivo de tornarem-se amigáveis ​​ao investidor, caso pretendam crescer acessando o mercado de capitais.

A classificação da governança é, portanto, uma espécie de certificação de que a empresa avaliada é AAA +, AAA ou AAA-; BBB +, BBB ou BBB-; ou CCC +, CCC ou CCC-. Neste contexto, é notável que a classificação possa encorajar a empresa em geral a realmente melhorar sua governança, com vistas a melhorar continuamente suas classificações por meio de um trabalho mais transparente, eficiente e honesto.

De certa forma, é provável que o sistema de governança corporativa adequadamente projetado, implementado e avaliado seja, provavelmente, benéfico para os negócios, seus stakeholders, a sociedade e o governo.

Teste ácido de boa governança:

De acordo com o velho ditado, "a prova do pudim está em comer". Da mesma forma, o verdadeiro teste da boa governança corporativa é quando as pessoas (acionistas) que estão em último lugar na linha são totalmente compensadas e sua riqueza é otimizada de acordo com o risco prevalecente naquela indústria. Isso pode acontecer somente quando as seguintes condições forem totalmente satisfeitas.

Alguns exemplos são:

Grupo Wipro:

Iniciativa de educação primária, educação em informática e doação para a Universidade de Harvard, EUA.

Grupo Infosys:

Educação e divulgação de computadores, limpeza e limpeza de Bangalore Metro, Doações para centenas de bibliotecas, edifícios escolares, ajuda imediata em calamidades nacionais.

Feedback do Investidor:

Muitas grandes empresas indianas em seu relatório anual estão solicitando feedback dos investidores, anexando um Formulário de Feedback do Investidor.

Um formulário de feedback típico deste tipo de pesquisa da Aditya Birla Nuvo Limited é fornecido no Quadro 4.5:

Uma análise comparativa das classificações CRISIL e ICRA:

Olhando mais de perto os processos de rating de crédito adotados pela CRISIL e pela ICRA, observa-se que, embora o objetivo final dos ratings seja o mesmo, a metodologia adotada para análise e avaliação é diferente entre si. A principal diferença notada aqui é que o CRISIL abordou todo o exercício em duas partes.

A primeira parte enfatiza a avaliação da maximização do valor do stakeholder e sua distribuição pela entidade corporativa. A segunda parte do processo de rating GVC analisa e avalia vários fatores de governança corporativa e práticas de gestão de patrimônio seguidas pela entidade.

O ICRA, por outro lado, analisa e avalia os vários fatores da governança corporativa imediatamente, sem levar em conta uma avaliação do valor dos acionistas e de sua distribuição separadamente. No entanto, a análise da criação e distribuição de valor do acionista também é considerada enquanto a avaliação dos ratings de governança corporativa parece ser logicamente superior à do ICRA.

Em segundo lugar, observa-se que a cobertura de análise do ICRA sobre práticas de governança corporativa seguidas por uma entidade corporativa parece ser muito mais ampla do que a do CRIS1L é dada em uma escala de oito níveis, enquanto a classificação CGR do ICRA é dada em uma escala de seis níveis, o que significa que o CRISIL permite mais flexibilidade em seu processo de classificação do que o ICRA.

No entanto, não há como negar o fato de que ambas as agências desenvolveram suas respectivas técnicas e adotaram métodos de avaliação, que estão obtendo aceitação gradual das empresas corporativas indianas.

Método sugerido para examinar a qualidade e eficácia da Governança Corporativa.