Ensaio sobre empréstimos de países estrangeiros

Ensaio sobre empréstimos de países estrangeiros!

Empréstimos de países estrangeiros criam dívida pública externa. Inicialmente, esses empréstimos são benéficos, pois aumentam os recursos disponíveis para o país. Mas a questão de seu pagamento e manutenção certamente cria um fardo para a comunidade mutuária.

A carga monetária direta de uma dívida externa é medida pela soma dos pagamentos em dinheiro na forma de juros e principal para credores externos (residentes estrangeiros), e o fardo real direto pela perda de bem-estar econômico (em termos de consumo de bens e bens). serviços perdidos), que esses pagamentos em dinheiro envolvem, para as pessoas no país devedor.

Dada a carga monetária direta, portanto, o ônus real direto varia de acordo com a proporção em que várias seções da comunidade contribuem com pagamentos.

Como os pagamentos monetários a serem feitos aos credores estrangeiros são aumentados pela tributação, e se o ônus relativo da tributação recai sobre os ricos, o ônus real direto para a comunidade como um todo será menor do que se o ônus relativo dos impostos for em grande parte ombros dos pobres.

Em outras palavras, os pagamentos em dinheiro feitos aos credores externos são usados ​​por eles para buscar bens e serviços que, de outra forma, teriam sido usados ​​pelas pessoas do país devedor. Nesta medida, estes últimos são privados de bens e serviços (uma espécie de sacrifício está, portanto, envolvida); portanto, o ônus real direto resultante dependerá da distribuição dessa privação ou perda na comunidade devedora.

Além disso, quando o governo financia a despesa através de dívidas externas, empobrece a posteridade, pois haverá uma transferência real de recursos para países estrangeiros no momento do pagamento.

Isso reduziria o consumo afetando o bem-estar econômico, reduzindo a quantidade total de recursos domésticos disponíveis para a comunidade. Haverá um dreno nas reservas cambiais também, se o setor de exportação for inelástico. Tais coisas não acontecem com dívidas internas.

Portanto, sugere-se que as dívidas públicas externas estejam dentro dos limites, de modo que o reembolso não imponha um pesado ônus à comunidade devedora. Com rendimentos de exportação inadequados e propensão inelástica à importação, o país tomador enfrentará um grande problema de pagamento de empréstimos externos.

Em caso de reservas cambiais insuficientes, o país devedor será forçado a levantar empréstimos estrangeiros adicionais apenas para servir as dívidas externas existentes, o que, por sua vez, aumentaria o encargo real (através de impostos adicionais) sobre a geração seguinte.

A posteridade terá, portanto, que usar uma parte de seus recursos atuais para o serviço da dívida (incorrida por seus antepassados). Como tal, a futura geração pode ser privada de maior melhoria em seu consumo, investimento e bem-estar nessa medida.

Mas, isso sempre não precisa ser assim com dívidas externas. Muito depende do propósito para o qual a dívida é incorrida. As dívidas externas incorridas para despesas de guerra ou outros usos improdutivos certamente adicionarão um ônus real à comunidade.

No caso de empréstimos externos de curto prazo, no entanto, a posteridade escapa do ônus, pois a própria geração atual os recompensará. Mas, no caso de empréstimos externos de longo prazo e empréstimos adicionais incorridos para atendê-los, o ônus recai sobre a posteridade, quando os empréstimos são de natureza improdutiva.

Se, no entanto, as dívidas externas forem incorridas para investimentos produtivos em gastos sociais e econômicos ou para a expansão do setor exportador, o país devedor ganharia vários tipos de benefícios e ganhos, contra os quais o ônus real dessa dívida externa seria anulado.

Quando certos projetos com um longo período de gestação, financiados por empréstimos externos, começarem a funcionar no futuro, a posteridade colherá o fruto desse crescimento econômico e obterá uma renda adicional, de modo que estará em condições de pagar essas dívidas sem muita perda ou perda. sentindo qualquer fardo real. De fato, uma dívida externa incorrida pela comunidade para fins de desenvolvimento não será um fardo, mas um empreendimento lucrativo.

Outro ponto significativo no que diz respeito à dívida externa é que o seu reembolso envolve um aumento da procura da moeda do país credor em termos do da nação devedora. Com efeito, a taxa de câmbio da primeira moeda aumenta, provocando um declínio no valor externo da moeda do país devedor. Em termos reais, portanto, o ônus do país devedor aumentará e agravará ainda mais o problema da crise cambial.

Uma repercussão adversa no país credor também pode ser visualizada se os indivíduos do país credor tenderem a importar mais do país devedor, induzido pela apreciação de facto da sua própria moeda.

O crescimento de suas indústrias domésticas pode ser prejudicado até certo ponto e o desemprego pode resultar disso, a menos que a situação seja corrigida por uma política fiscal interna adequada. Este ponto, assim, às vezes torna o país credor cauteloso sobre a forma de pagamento dos empréstimos do país devedor.

O ônus indireto de uma dívida externa, no entanto, surge devido ao controle da produção na comunidade devedora, em primeiro lugar, por causa do efeito desincentivo da tributação que tem que ser imposto para cobrir os encargos da dívida, e em segundo lugar, devido a uma contração. ou verificar o gasto público (assim necessário), que de outra forma teria promovido a atividade de produção. Esse efeito indireto da dívida externa é, portanto, semelhante ao da dívida interna; como tal, foi discutido em detalhes na seção seguinte.