6 fatores usados para manter a estrutura de capital em qualquer empresa
A manutenção da estrutura de capital em qualquer empresa depende de vários fatores. Esses incluem:
1. Natureza do Negócio:
A natureza do negócio em si é um dos fatores que determinam a estrutura de capital a ser mantida. As empresas sujeitas a grandes flutuações nas vendas precisam manter uma proporção menor de fundos emprestados, isto é, capital de dívida.
Empresas fabricantes de televisores, refrigeradores, máquinas-ferramentas e similares são exemplos de empresas sujeitas a flutuações em suas vendas. Pelo contrário, as empresas que negociam itens / bens com demanda inelástica como bens de consumo essenciais podem ter uma proporção maior de capital emprestado. A razão é que essas empresas geralmente têm ganhos estáveis.
A estrutura de capital das empresas também é determinada pela competitividade encontrada entre elas. Por exemplo, no caso da indústria de vestuário pronta, a concorrência baseia-se principalmente em estilos e modas que estão sujeitos a mudanças frequentes e imprevisíveis. Como tal, estas empresas têm de depender menos do capital emprestado e mais do capital próprio ou do capital do proprietário.
2. Tamanho da Empresa:
As pequenas empresas dependem menos do capital emprestado e dependem mais do capital do proprietário. Isso ocorre porque os investidores consideram os empréstimos para pequenas empresas mais arriscados. Por outro lado, grandes empresas são consideradas menos arriscadas. Portanto, os investidores acreditam que seu dinheiro é seguro e, portanto, preferem emprestar dinheiro a grandes empresas. Isso permite que as grandes empresas levantem fundos de diferentes fontes.
3. Negociação sobre Capital Próprio:
Caso a taxa de retorno sobre o capital empregado seja maior que a taxa de juros sobre debêntures ou taxa de dividendo sobre ações preferenciais, isso é chamado de negociação no patrimônio líquido ou efeito de alavancagem. Nesse caso, há uma dependência maior do capital emprestado na estrutura de capital.
4. Fluxos de Caixa:
A capacidade de uma empresa de cumprir suas obrigações fixas depende da disponibilidade de caixa, ou seja, fluxos de caixa. Como tal, mais as entradas de caixa serão a proporção do capital emprestado na estrutura de capital. O reverso ocorrerá em uma situação inversa.
5. Finalidade do financiamento:
O objetivo do financiamento também afeta a estrutura de capital das empresas. Caso os fundos sejam necessários para alguns fins diretamente produtivos, por exemplo, compra de novas máquinas, a empresa pode contar com fontes externas para levantar os fundos necessários. Isso ocorre porque a empresa estará em condições de pagar os encargos fixos, ou seja, juros dos lucros auferidos. Em contraste, no caso de a empresa ser obrigada a levantar fundos para fins improdutivos, como os gastos com as instalações de bem-estar dos funcionários, ela terá que depender do capital do proprietário. Em outras palavras, levantará fundos por emissão de ações.
6. Provisão para o futuro:
O escopo de mudar a estrutura de capital no futuro passa a ser uma consideração básica para determinar a estrutura de capital de uma empresa. Como princípio geral, será sempre seguro manter a melhor garantia a ser emitida no último, em vez de emitir todos os tipos de títulos em um único curso.
A esse respeito, vale mencionar o que Gerestenberg opinou: “O gestor das operações de financiamento corporativo deve sempre pensar em dias chuvosos ou nas emergências. A regra geral é manter sua melhor segurança ou alguns de seus melhores valores mobiliários até o final.
