Quais são as características importantes das debêntures conversíveis? (8 recursos)

As principais características das Debêntures Conversíveis são as seguintes:

Debêntures ou debêntures conversíveis são, definitivamente, uma proposta de investimento muito mais atraente em comparação com depósitos fixos, dada a liquidez, a possível valorização do capital e o maior rendimento.

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Em comparação às ações de capital, as obrigações convertíveis conseguem um equilíbrio entre o rendimento e as possibilidades de perda de capital. Além disso, o investimento em participações acionárias é vulnerável a fatores econômicos, políticos e técnicos.

Dependendo destes, o valor da participação acionária pode diminuir ou aumentar. Em suma, um título conversível combina alto retorno de depósitos fixos com a rentabilidade da valorização do capital e a liquidez das ações. As principais características das debêntures conversíveis estão listadas abaixo:

1. Preço de Conversão:

O preço de conversão é o preço total pelo qual uma ação ordinária é emitida e atribuída ao debenturista. Isso inclui o prêmio sobre o valor nominal. A determinação do preço de conversão baseia-se em vários fatores, incluindo o valor contábil existente, o preço de mercado, a expectativa de valorização das ações, etc. No entanto, o fator crítico é o rendimento para o investidor.

Normalmente, o preço de conversão é fixado bem acima do preço de mercado das ações no momento em que os títulos conversíveis são emitidos. No entanto, ele não deve ser definido como muito alto ou o recurso de conversão terá pouco valor para o comprador em potencial.

Quanto maior o preço de conversão, mais tempo os detentores de bônus terão que esperar para que o preço de mercado das ações de capital suba o suficiente para elevar o valor de mercado do título. O privilégio de conversão pode, assim, revelar-se sem valor.

Por outro lado, o preço de conversão não deve ser definido como muito baixo. Um objetivo de vender uma emissão de obrigações convertíveis é vender ações, indiretamente a um preço superior ao preço de mercado atual.

Se o preço de conversão estiver abaixo do preço atual de mercado das ações, então este propósito será derrotado. À medida que o preço de conversão é reduzido, o valor presente do privilégio de conversão é aumentado.

Mas baixando o preço de conversão, os atuais acionistas serão confrontados com sacrifícios maiores em algum momento no futuro, porque eles serão forçados a compartilhar os lucros da empresa comigo grande número de novos acionistas (por exemplo, detentores de títulos) quando conversão ocorre .

O objetivo deve ser definir o preço de conversão em um nível para que as rupias adicionadas obtidas imediatamente do privilégio de conversão sejam comparadas com o valor presente dos ganhos futuros sacrificados.

2. Taxa de Conversão:

A taxa de conversão é o número de ações de capital recebidas em troca de uma obrigação conversível. Em outras palavras, a taxa de conversão é:

Preço de Conversão:

Por exemplo, em 6 de outubro de 2004, a XYZ Company fez uma emissão pública de 5, 35, 500 (a uma taxa de juros de 15%) de títulos conversíveis de Rs. 450 cada por dinheiro no par. Cada empresa XYZ; vínculo de Rs. Valor nominal 450, tinha um preço de conversão de Rs. 225 o que significa que cada ligação para! ser convertido em duas partes XYZ.

No entanto, os termos de conversão não são necessariamente constantes ao longo do tempo. Muitas emissões conversíveis proporcionam um aumento ou “step-ups” no preço de conversão em intervalos periódicos, desta forma, e o título converte em menos ações de ações com o passar do tempo.

Geralmente, o preço de conversão é ajustado para quaisquer desdobramentos ou dividendos de ações que ocorram após a venda dos títulos. Se as ações da empresa fossem divididas em duas por uma, por exemplo, a conversão seria reduzida pela metade.

Esta disposição protege o titular de obrigações convertíveis e é conhecida como cláusula anti-diluição. Por exemplo, se XYZ emitir ações de bônus (desdobramento de ações) durante o período de sete anos, o preço de Rs. 225 por ação serão proporcionalmente reduzidos.

3. Quantum da conversão:

O quantum a ser convertido é normalmente especificado em termos de uma porcentagem do valor nominal da debênture ou obrigação. O valor a ser convertido é convertido no número de ações com base no preço de conversão.

Assim, o aumento da base de capital dependerá da porcentagem de conversão e do preço de conversão. Para uma porcentagem especificada, quanto maior o preço de conversão, menor será a adição à base de capital.

Valor 4.Convertible:

O valor de conversão é o valor do conversível baseado no direito de receber ações de capital. O valor de conversão de um conversível é a taxa de conversão multiplicada pelo preço de mercado por ação do patrimônio líquido. Se o compartilhamento da empresa XYZ for cotado, Rs. 310 em 4 de dezembro de 2004, naquela data o valor de conversão do título XYZ seria Rs. 620

5. Valor de Investimento Baseado em Valor de Segurança Sênior Reto (também chamado Valor de Bond):

Uma obrigação / debênture conversível deriva de duas fontes; seu valor como um título / debênture e seu valor potencial como ações se convertidas. No caso de um título, podemos rotular os dois componentes de valor como o valor do título (valor do investimento) e o valor da conversão.

O valor do investimento é o valor do conversível baseado em seu status como uma segurança sênior sozinha, sem qualquer valor. Em outras palavras, despojado do privilégio de conversão, o que vale a pena? O rendimento obtido dividindo o preço de mercado em taxa de juros tem que ser suficiente para satisfazer os investidores sem o recurso de conversão.

Para uma debênture conversível, o valor do investimento é o preço de mercado baseado no rendimento até o vencimento que satisfará os investidores sem o recurso de conversão. O valor do investimento pode ser estimado com um grau razoável de precisão por um analista de segurança competente.

O analista primeiro julga a qualidade considerando todos os fatores relevantes; ele obtém uma amostra de todas as outras debêntures não conversíveis de qualidade similar para obter o rendimento que o mercado colocaria na emissão sem o recurso de conversão. Com esse rendimento relacionado ao cupom de juros, ele determina o valor do título ou o valor do investimento.

No entanto, o valor do investimento pode variar com o tempo como resultado da mudança na qualidade da emissão devido a uma mudança na solidez financeira da empresa ou como resultado de uma mudança geral de mercado no nível de rendimentos dos títulos ou debêntures.

Preço 6.Mercado:

Esse é o preço que o mercado coloca em um conversível por causa de suas duas características, seu valor de conversão e valor de investimento. O título conversível pode ser pensado como uma combinação de um título mais uma opção para comprar ações de capital da empresa. Se o valor da participação no capital aumentar, o valor da opção e, portanto, o da obrigação conversível, aumentará.

Se o valor do patrimônio cai, o valor do conversível como um título fornece um piso abaixo do qual o preço da conversão não cairá. Essa oportunidade de ser protegido de um declínio no preço de patrimônio pelo valor do investimento e, ainda assim, ser capaz de se beneficiar de um aumento no preço das ações, faz com que o conversível seja vendido a um prêmio.

7.prêmio:

Esse é o valor pelo qual o preço de mercado do conversível é maior do que seu valor de conversão ou valor de investimento / obrigação. O investidor pode reduzir seu risco investindo em um título conversível em vez de ações de uma empresa.

Em geral, quanto mais volátil for o movimento de preços das ações, mais valiosa será a proteção downside oferecida pelo piso de valor de títulos. Por esse motivo, o preço de mercado de uma obrigação conversível geralmente está acima do seu valor de conversão. A diferença é conhecida como o valor de sobre-conversão premium.

Além disso, um título conversível geralmente será vendido com um valor de prêmio excessivo, principalmente devido ao recurso de conversão. A menos que o preço de mercado da ação seja muito baixo em relação ao preço de conversão, o recurso de conversão geralmente terá valor, na medida em que os investidores poderão eventualmente achar lucrativo converter o título / debênture.

Na medida em que o recurso de conversão tiver valor, o conversível será vendido a um prêmio sobre seu valor de título direto. Quanto maior o preço de mercado do patrimônio em relação ao preço de conversão, maior será o prêmio.

8. Tempo de Conversão:

Isso está relacionado ao período durante o qual a opção de conversão é exercível. Isso pode variar de um ano a partir da data de distribuição até cinco anos. No entanto, do ponto de vista da empresa, a duração mais longa é preferível a partir de duas considerações: (a) baixo custo de financiamento antes dos impostos até a conversão, (b) adiamento da diluição de lucros e o aumento do dividendo.