A estrutura dos fundos mútuos nas organizações dos EUA

Este artigo fornece informações sobre a estrutura dos fundos mútuos nas organizações dos EUA:

Um fundo mútuo é organizado como uma empresa ou uma empresa de confiança. Um fundo mútuo nos EUA normalmente é gerenciado externamente. Não é uma empresa operacional com funcionários no sentido tradicional. Em vez disso, um fundo reúne serviços de terceiros para realizar suas atividades comerciais, ou seja, investir fundos em títulos.

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Conselho de Administração / Curadores:

Os diretores ou curadores de um fundo mútuo, como no caso de outros tipos de empresas, têm responsabilidade onerosa pela administração dos negócios do fundo.

Quando estabelecido como uma corporação, um fundo mútuo é governado por um conselho de administração, enquanto um fundo mútuo estabelecido como um trust empresarial é governado por um conselho de administração. Os deveres dos diretores e curadores são essencialmente idênticos. De acordo com a lei estadual, os diretores devem desempenhar suas responsabilidades com o cuidado esperado de uma “pessoa prudente”.

Eles devem exercer o cuidado que uma pessoa razoavelmente prudente tomaria com seu próprio negócio. Espera-se que eles exerçam um sólido julgamento comercial, estabeleçam procedimentos e executem funções de supervisão e revisão, incluindo a avaliação do desempenho do consultor de investimentos, do subscritor principal e de outras partes que executam serviços para o fundo. Os diretores também devem o dever de lealdade indivisa ao fundo.

Os fundos mútuos são as únicas empresas nos EUA exigidas por lei a incluir conselheiros independentes - indivíduos que não têm relacionamento significativo com o conselheiro ou subscritores do fundo, para que possam fornecer uma verificação independente da operação do fundo. Os diretores de fundos independentes atuam como vigilantes dos interesses dos acionistas.

As regras da Lei de 1940 e da SEC dão aos diretores independentes de um fundo mútuo responsabilidades especiais em relação a um grande número de assuntos, incluindo a aprovação inicial e renovação periódica de contratos de consultoria e distribuição de investimentos.

Especificamente, a Lei de 1940 exige que esses contratos sejam renovados anualmente após os dois primeiros anos após a aprovação inicial. Inicialmente e quando renovados, os contratos devem ser aprovados pela maioria dos conselheiros independentes de um fundo. Durante o processo de renovação anual, os diretores geralmente solicitam e analisam informações detalhadas sobre as organizações de consultoria e subscrição e a qualidade dos serviços que prestam ao fundo.

Acionistas:

Como os acionistas de outras empresas, os acionistas de fundos mútuos têm certos direitos de voto. Esses direitos de voto são definidos pelas leis do estado em que o fundo foi formado, pela própria carta constitutiva e estatutos do fundo e pela Lei de 1940. Embora a maioria dos fundos mútuos não tenha mais reuniões anuais de acionistas, há situações em que a lei estadual ou a Lei de Sociedades de Investimento, de 1940, exigem fundos para convocar reuniões especiais.

Por exemplo, a Lei de 1940 exige que os diretores sejam eleitos pelos acionistas em uma reunião convocada para esse fim (com uma exceção limitada para o preenchimento de vagas); alterações nos termos do contrato de assessoria de investimento de um fundo devem ser aprovadas por um voto de acionistas; e os fundos que desejam mudar os objetivos ou políticas de investimento considerados “fundamentais” também devem obter a aprovação dos acionistas. Sob a Lei de 1940, todas as ações emitidas por um fundo mútuo devem ser ações com direito a voto e ter direitos de voto iguais.

Consultor de investimentos:

O consultor de investimentos é responsável por selecionar investimentos de carteira de acordo com os objetivos e políticas estabelecidos no prospecto do fundo. Os consultores de investimentos também fazem pedidos de portfólio com corretores e são responsáveis ​​por obter a melhor execução geral desses pedidos.

O consultor de investimentos realiza esses serviços de acordo com um contrato por escrito com o fundo. A maioria dos contratos de consultoria prevê que o consultor receba uma taxa anual com base em uma porcentagem dos ativos líquidos médios do fundo durante o ano. Alguns contratos prevêem honorários baseados no desempenho, sujeitos aos requisitos de justiça especificados pelo Advisers Act.

O consultor de investimentos está sujeito a muitas restrições legais, especialmente em relação a transações entre ele e o fundo que assessora e transações conjuntas com esse fundo.

De acordo com a seção 36 (a) da Lei de 1940, uma ação legal pode ser movida contra um consultor de fundos mútuos com base em uma suposta “violação do dever fiduciário envolvendo conduta imprópria pessoal”. A Seção 36 (b) da Lei de 1940 determina que o consultor de investimentos tem um dever fiduciário específico em relação à compensação paga pelo fundo. O consultor também deve ao fundo um dever fiduciário geral segundo a Lei de Conselheiros.

O consultor de investimentos geralmente fornece ao fundo outros serviços administrativos. Os serviços administrativos incluem a supervisão do desempenho de outras empresas que prestam serviços ao fundo, bem como a garantia de que as operações do fundo cumprem as exigências federais aplicáveis.

Os administradores de fundos normalmente pagam por espaço de escritório, equipamento, pessoal e instalações; prestar serviços de contabilidade geral; e manter procedimentos de conformidade e controles internos. Um fundo pode contratar um terceiro não afiliado para fornecer esses serviços administrativos.

Agente transferido:

Os agentes de transferência de fundos mantêm registros de contas de acionistas, que refletem as compras diárias de investidores, os resgates e os saldos das contas. Os agentes de transferência normalmente atuam como agentes desembolsadores de dividendos, e suas obrigações envolvem o cálculo de dividendos, a autorização do pagamento pelo custodiante e a manutenção de registros de pagamento de dividendos.

Eles preparam e remetem aos acionistas extratos periódicos, informações sobre imposto de renda federal e outros avisos aos acionistas. Em muitos casos, os agentes de transferência também preparam e remetem, em nome do fundo e do seu subscritor principal, declarações que confirmam as transações e refletem os saldos das ações. Além disso, os agentes de transferência mantêm departamentos de atendimento ao cliente que respondem a consultas telefônicas e por correio relativas ao status das contas de acionistas.

Custodiante:

A Lei de Sociedades de Investimento, de 1940, exige que os fundos mútuos mantenham seus valores mobiliários da carteira sob a custódia de um banco qualificado ou de outra forma. Quase todos os fundos usam custodiantes bancários. O contrato padrão de custódia de fundos de fundos mútuos é muito mais elaborado e específico do que o contrato típico de custódia bancária para outros clientes.

A SEC exige que os custodiantes de fundos mútuos protejam os fundos segregando seus títulos da carteira do restante dos ativos do banco. Os custodiantes do Fundo recusam-se a entregar dinheiro ou valores mobiliários, exceto para determinados tipos de transações ou mediante o recebimento de instruções apropriadas dos funcionários do fundo.

Principais subscritores:

A maioria dos fundos mútuos oferece continuamente novas ações (unidades) ao público a um preço baseado no valor atual dos ativos líquidos dos fundos mais quaisquer encargos de venda. Os fundos mútuos geralmente distribuem suas ações através de subscritores principais.

Esses subscritores principais são regulados como corretores e estão sujeitos às regras da Associação Nacional de Corretores de Valores Mobiliários, com relação às práticas de vendas de fundos mútuos.

É importante enfatizar que cada fundo mútuo - independente de pertencer a uma família é uma empresa separada.