Como se tornar um investidor de sucesso?

Para ser um investidor de sucesso, deve-se esforçar-se para alcançar nada menos que a taxa de retorno consistente com o risco assumido. Mas isso é sucesso? Se os mercados são eficientes, não é provável que os retornos anormais sejam alcançados e, portanto, o melhor deles pode esperar um retorno consistente com o nível de risco assumido.

O truque é avaliar o nível de risco que desejamos assumir e garantir que a coleção de ativos que compramos atenda às nossas expectativas de risco.

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Como recompensa por assumir esse nível de risco, receberemos os retornos que são consistentes com ele. Se, no entanto, acreditamos que fazemos melhor do que o nível de retorno garantido pelo nível de risco assumido, então o sucesso deve ser medido nesses termos. Mas o cuidado deve ser exercido aqui.

Apenas perceber retornos maiores não indica sucesso nesse sentido. Estamos realmente falando de superar a média do participante no mercado de ativos.

E, se percebermos um retorno maior, devemos estar certos de que não estamos assumindo riscos mais elevados, consistentes com esses retornos, a fim de medir nosso sucesso. Assim, ficamos com duas definições de sucesso.

(i) O sucesso está atingindo a taxa de retorno garantida pelo nível de risco assumido. Os investidores esperam retornos proporcionais ao risco assumido.

(ii) O sucesso está atingindo uma taxa de retorno superior à garantida pelo nível de risco assumido. Os investidores esperam retornos anormais para o risco assumido.

Para ser bem sucedido sob a primeira definição, um investidor deve ter uma abordagem racional para a construção e gestão de carteiras. A diversificação razoavelmente eficiente é a chave. Para ser bem sucedido sob a segunda definição, um investidor deve ter pelo menos um dos seguintes:

(1) Habilidade analítica superior, capacidade superior da previsão, informação interna, sorte muda

Se e em que medida é provável que alguém possua essas características e seja consistentemente capaz de superar o mercado pelo nível de risco assumido é uma questão crítica.

O investidor deve estar ciente, mas não denotado, do fato de que os mercados de investimento, particularmente o mercado de ações, são amplamente dominados por investidores profissionais. Como conseqüência, os investimentos grosseiramente sub-avaliados raramente são fáceis de obter. Além disso, ele deve tomar cuidado com livros legendados.

Como eu fiz um milhão no mercado de ações, Get Rich Quick e declarações como 'Você pode ter um alto retorno sem risco ¹ . Em mercados razoavelmente eficientes, o risco e o retorno caminham juntos como pão e manteiga; nas palavras de Milton Friedman, não existe almoço grátis.

O sucesso envolve planejar com clareza o estabelecimento de objetivos e restrições. Os investimentos devem ser considerados em termos do que contribuem para a carteira global, em vez de seus méritos isoladamente. O investimento institucional provavelmente desempenhará algum papel, e as tabelas de desempenho estão disponíveis para dar alguma orientação.

Mas o investimento direto pessoal não deve ser negligenciado, particularmente na área óbvia da verdadeira propriedade, e os próprios conhecimentos, habilidades, hobbies e conhecidos também podem ser aproveitados.

Lembre-se das palavras de Francis Bacon: Se um homem olha com atenção e atenção, verá a sorte; pois embora ela seja cega, ainda assim ela não é tão invisível. Mais dinheiro foi perdido no mercado de ações do que se pode imaginar simplesmente por causa do fracasso dos investidores em definir claramente seus objetivos e avaliar seus temperamentos financeiros.

Ao analisar as carteiras de investidores individuais, os erros mais comuns observados são: em primeiro lugar, a carteira é mais diversificada, contendo tantas questões que o investidor não pode acompanhar de perto os desenvolvimentos nessas empresas; em segundo lugar, muitas carteiras sofrem de superconcentração em uma ou duas questões; em terceiro lugar, com demasiada frequência, a qualidade desses títulos não é consistente com o objetivo de investimento declarado e, geralmente, um portfólio contém muitos títulos especulativos; em quarto lugar, muitos investidores individuais temem perder, querem esperar que suas ações voltem ao preço que pagaram; e quinto, a maioria dos investidores, sem perceber, não tem um plano.

Eles estão comprando e vendendo em gorjetas e acreditam em ir onde a ação está, em vez de aderir a uma meta de investimento; e finalmente, o mais sério de tudo, alguns investidores consideram apenas potencial de lucro e nunca o fator de risco.

Eles tentam esperar que os fundos comprem e vendam, não aprendem com seus erros e não vêem seus objetivos financeiros ou o prazo dos objetivos de investimento, sob pressão de esperança, medo ou ganância.

O investidor deve jogar um jogo de vencedor ou de perdedor ao comprar títulos? Para responder a essa pergunta, provavelmente a melhor maneira de explicar isso é usar um esporte como ilustração. Vamos tomar o tênis. Para profissionais como Wilander ou Lendll, o tênis é um jogo vencedor.

Para ganhar, eles devem entregar a bola para um lugar onde o adversário achará difícil retornar ou jogar em uma velocidade que o adversário não possa acompanhar. Eles ganham o jogo oferecendo tiros vencedores.

A analogia acima esclarece a distinção entre vencedores e vencidos. Provavelmente, o investidor pode adivinhar se a compra de títulos é um jogo de vencedores ou de perdedores recentemente, comprar valores mobiliários tornou-se um jogo de perdedores mesmo para profissionais envolvidos em investimentos institucionais. Para aqueles que estão determinados a ganhar o jogo do perdedor, é necessário

(2) As coisas fazem melhor? Faça investimentos "menos" mas "melhores"

(3) Concentre-se nas suas defesas. A maioria dos investidores gasta muito pouco tempo nas decisões de venda. As decisões de venda são tão importantes quanto as decisões de compra. Os investidores devem gastar pelo menos o mesmo tempo para tomar decisões de venda.

O ponto crucial do jogo do perdedor é colocar o balanço e a demonstração de resultados através de uma tela fina. Este é o primeiro passo para fazer a fonte evitar um erro e ajudará o investidor a evitar que o entusiasmo o faça se mover muito rapidamente. Lembre-se do velho ditado. Um tolo e seu dinheiro são rapidamente separados ”.