9 Principais objetivos das Debêntures Conversíveis

Os principais objetivos das debêntures conversíveis estão abaixo:

Em geral, um conversível não deve ser usado a menos que uma empresa precise de capital próprio. Pode ser tolice incorrer na diluição potencial no lucro por ação se o capital não fosse necessário.

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1.Sweetener para uma segurança sênior:

Às vezes, o acréscimo do recurso de conversão torna-se necessário para adoçar um título sênior que, de outro modo, seria impossível vender ou difícil de vender a preço razoável.

O investidor é oferecido uma obrigação de renda fixa com o peso adicional de potenciais de valorização através do recurso de conversão. Alguns investidores optam por essa segurança, embora seja fraca, desde que haja possibilidades reais de apreciação.

Este propósito significa uma admissão de fraqueza financeira por parte da empresa, mas se o capital é necessário e esta é a única maneira que pode ser obtida, o uso de um conversível talvez não apenas seja justificado, mas necessário.

2. Para Programas Extensivos de Financiamento:

Quando a companhia possui um programa de financiamento tão extenso que o mercado não absorverá prontamente todo o capital que deveria ser vendido para manter os índices de estrutura de capital em equilíbrio e seria insensato adiar o financiamento de longo prazo.

Um título convertível utilizado para esse fim permitirá que o capital seja levantado por meio de títulos de longo prazo, e a estrutura de capital será fortalecida à medida que a conversão ocorrer.

Nessa situação, onde o capital acionário é definitivamente o objetivo, a taxa de conversão deve ser atraente o suficiente para garantir a conversão.

Há várias razões pelas quais uma grande emissão conversível pode ser absorvida mais prontamente do que uma quantidade similar de capital acionário. Às vezes, um conversível pode ser apenas o que o médico prescreveu no que diz respeito aos desejos de certos investidores.

Por exemplo, alguns investidores podem não querer comprar uma debênture direta ou ações preferenciais, mas às vezes podem comprar um conversível.

Além disso, algumas instituições podem não estar interessadas em um patrimônio, mas comprariam um título sênior combinando o recurso de patrimônio. Ao projetar um conversível para atender a essa demanda de mercado, pode ser necessário ter em mente as exigências especiais dos investidores institucionais.

Eles podem ser impedidos de comprar ações de capital, ou uma emissão conversível, se vender principalmente em uma base de paridade do patrimônio em vez de seu valor como um título sênior.

Às vezes, o montante maior que pode ser emprestado por investidores de bancos em uma debênture conversível pode ser importante para ajudar na venda. Os bancos podem estar dispostos a emprestar mais dinheiro em um conversível do que em ações diretas e podem ter permissão para emprestar mais por lei.

Meio 3.Refunding:

As obrigações convertíveis / debêntures podem ser emitidas como meio de reembolso para a dívida existente / para permitir um fortalecimento gradual da estrutura de capital. Este é talvez um dos usos menos controversos.

Nenhum dano adicional é feito à estrutura de capital se a conversão não ocorrer, a menos, é claro, que a dívida existente tenha um grande fundo de amortização ou vencimento em série e isso não esteja incluído no conversível. Naturalmente, o possível efeito sobre a diluição dos lucros por ação deve ser cuidadosamente analisado.

4. Preços de mercado desanimadamente depreciados por ação:

Quando uma empresa precisa adicionar ações de capital à sua estrutura de capital, e seu preço de mercado está excessivamente deprimido devido a lucros baixos, que devem melhorar; um mercado de ações seriamente adverso, em geral, ou um grande bloco de ações da empresa no mercado She-man, depreciando o preço de forma exagerada; o preço de conversão será definido acima do preço de mercado existente da ação no momento da venda.

Espera-se que, com uma melhoria no preço de mercado, ocorra a conversão. Portanto, o preço de conversão deve ser definido de forma a assegurar a conversão, mesmo que o preço de mercado não melhore na medida esperada como resultado do otimismo natural da administração.

Esta pode ser uma boa razão para o uso de conversíveis, mas os outros métodos de financiamento também devem ser explorados, como o financiamento temporário com um empréstimo bancário e, em seguida, a amortização através da venda de ações.

Deve-se ter cautela ao confiar neste propósito para justificar um conversível, porque a maioria dos administradores tem a tendência de achar que o preço de suas ações é muito baixo, não importa o preço.

5. diluição:

O financiamento por meio de títulos conversíveis / debêntures pode permitir uma diluição gradual dos lucros por ação, à medida que ocorre conversão, em vez de diluição pesada, o que resultaria se todas as ações fossem vendidas de uma só vez.

Para ilustrar, suponha que o preço atual de mercado das ações da corporação ABC seja Rs. 320 por ação. Se a empresa capta capital com uma emissão de ações, terá que subestimar a emissão para vendê-la no mercado. Suponha que a empresa seja capaz de vender as ações através de subscritores e obter lucros líquidos de Rs. 288 por ação.

Se a empresa deseja levantar Rs. 144 milhões a emissão envolveria 5.00.000 partes de ações adicionais. Por outro lado, se a ABC Corporation vender uma emissão conversível, ela poderá definir o preço de conversão acima do preço de mercado atual por ação.

Se o prêmio de conversão for de 15%, o preço de conversão seria Rs. 368 por ação. Assumindo um Rs. 144 milhões de emissão de conversíveis, o número de ações adicionais após a conversão seria 144 milhões / 368 = 3, 91305.

Vemos que a diluição potencial com uma emissão conversível é menor do que com uma emissão de ações porque menos ações estão sendo adicionadas. Mas isso pode não ser uma boa razão para o uso de um conversível. O efeito da diluição pode ser antecipado pelos investidores.

Classificação 6.Credit:

Outra vantagem é para empresas com baixas classificações de crédito, mas boas perspectivas de crescimento. Pode ser extremamente difícil vender uma emissão direta de títulos. No entanto, o mercado pode considerar uma emissão conversível dessas empresas sob luz favorável, não por causa de sua qualidade como um título, mas devido à sua qualidade como ações.

Os títulos conversíveis podem ser vendidos durante períodos de dinheiro restrito, quando pode ser muito difícil, até mesmo para uma empresa com crédito, vender um título direto. Por estas razões, os conversíveis são atrativos para muitas empresas como meio de financiamento.

Período 7.Gestation:

Para fornecer dinheiro barato por um período enquanto a emissão conversível estiver pendente, talvez durante um período em que a construção está ocorrendo e então se transformar no tipo mais dispendioso de garantia, ações de patrimônio, no final do período, quando os lucros podem se materializar, as ações conversíveis podem ser emitidas. Isso também pode estar cortando o bacon muito fino.

Existem outros métodos para lidar com essa situação, e eles devem ser examinados com cuidado. Por exemplo, um empréstimo bancário pode ser usado temporariamente antes de emitir ações de capital.

Custo 8.Floatation:

As ações conversíveis podem ser usadas como auxílio mecânico na emissão de ações com menores custos de financiamento, uma vez que as taxas de subscrição são menores em uma conversível do que em uma emissão de ações diretas, e o preço de conversão das ações pode ser ajustado ao mercado. Em vista de todas as outras complicações de um conversível, essa razão sozinha dificilmente é boa.

Controle 9.Delay:

Caso os atuais detentores de ações desejem retardar temporariamente a adição de mais acionistas, a fim de preservar seu controle, as ações conversíveis oferecem a alternativa. Esta é uma situação especial e não é provável que ocorra com frequência.