Quais são as principais funções do mercado de novas emissões nas empresas de financiamento?

Os principais papéis do mercado de nova emissão nas empresas de financiamento são os seguintes:

A análise do papel do mercado de novas emissões nas empresas financiadoras pode ser realizada pelo estudo das estatísticas do volume anual de novas emissões. Os dados podem ser divididos de várias maneiras, por exemplo, de acordo com o tipo de segurança emitida, o tipo de organização que faz o problema, o método de flutuação da emissão e assim por diante.

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O Banco da Reserva da Índia, por exemplo, tem seguido esse método em seus estudos regulares sobre questões de capital no setor corporativo privado. No entanto, esta abordagem é parcial e, nessa medida, um método inadequado de avaliação, na medida em que não explica o significado total do papel do Novo Mercado de Questões.

(i) Sua primeira falha é que a técnica de agregar a quantidade de todos os prospectos e questões corretas, para chegar às novas questões feitas em um ano particular, não revela a verdadeira imagem, já que a soma total não é necessariamente levantada por as empresas emissoras do público investidor no mesmo ano, porque elas são coletadas por meio de várias chamadas que podem ser distribuídas por cinco anos. Isso, claro, é um ponto menor.

(ii) O método apresenta valores absolutos, não relacionados ao uso a que esses recursos são aplicados.

(iii) O método leva ao tratamento do Novo Mercado de Emissão de forma isolada do resto do mercado de capitais e, consequentemente, a uma visão distorcida quanto às suas funções reais.

(iv) Além disso, ele não revela quanto a que tipo e tamanho / firmas estão obtendo fundos, nem a que custo eles estão fazendo isso, e, portanto, não dá nenhuma pista sobre a eficiência. Para explorar tais questões, obviamente, é necessária uma abordagem diferente.

Outra abordagem que tenta remediar as fraquezas do primeiro, é a abordagem de análise dos balanços das empresas de "origem - e - uso - de - fundos". Nesse sentido, duas possibilidades se sugerem:

(a) Um método possível é fazer uma comparação direta entre as novas emissões e a formação industrial de capital fixo. Mas isso sofre de uma séria limitação na medida em que se baseia na premissa implícita de que a fonte de longo prazo dos fundos deveria aproximar-se do investimento de longo prazo, pois não é virtualmente impossível que os analistas relacionem as somas levantadas sobre o investimento de longo prazo. mercado para os usos que são feitos desses fundos pela organização que faz essas questões, mas também é enganoso vincular fontes específicas de fundos a usos específicos.

É verdade que o investimento em ativos fixos tangíveis é o mais importante uso de recursos a longo prazo, mas certamente não é o único uso importante para o qual os fundos são colocados quando um grupo de empresas está expandindo a produção.

As despesas com ativos fixos não são, portanto, um bom parâmetro para medir a importância das questões de capital. É particularmente enganador quando se estuda / indústrias diferentes nas quais a importância relativa do investimento em ações e em ativos fixos varia consideravelmente.

O que é necessário é uma abordagem muito mais ampla e abrangente, a fim de obter diferentes fontes e usos de fundos em perspectiva. No entanto, uma vez que nem sempre é possível ter os dados corretos, temos que fazer uso do que está disponível.