Quais são as principais funções do mercado de novos problemas?

A principal função do New Issue Market é facilitar a 'transferência de recursos' de poupadores para usuários. Conceitualmente, no entanto, o Novo Mercado em Questão não deve ser concebido como uma plataforma apenas com o propósito de levantar financiamento para novas despesas de capital.

Na verdade, as instalações do mercado também são utilizadas para vender as preocupações existentes ao público como preocupações correntes por meio de conversões de empresas proprietárias existentes ou empresas privadas em empresas públicas.

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Portanto, torna-se imperativo, nesta fase, classificar novas questões. Uma classificação sugerida por RF Henderson (cf. The New Issue Market & Finance for Industry, 1951), categoriza novas questões naquelas por:

(a) Novas empresas também denominadas 'emissões iniciais' e

(b) As antigas empresas também chamavam de 'questões adicionais'.

Estes não têm relação com a idade da empresa, mas são baseados no fato de a empresa já ter uma listagem na bolsa de valores. Essa classificação está, portanto, preocupada apenas com o fluxo de 'dinheiro novo'. Outra classificação (cf. Merrett, Howe & New bould “Equity Issues e London Capital Market” 1967) distingue entre fluxo de fundos no mercado e fluxo de “dinheiro novo”, portanto temos “novas emissões monetárias” ou emissões de capital envolvendo novos criação de ações e 'sem novas emissões', ou seja, a venda de títulos já existentes e vendidos por seus titulares.

Isso é mais uma classificação “exclusiva”, pois dois tipos de problemas são excluídos da categoria de novos problemas.

(a) Emissão de bônus / capitalização que representam apenas lançamentos contábeis.

(b) Questões cambiais: pelas quais as ações de uma empresa são trocadas por títulos de outra.

Agora, a principal função do mercado de novas emissões, ou seja, a canalização de fundos investíveis, pode ser dividida, do ponto de vista operacional, em uma função de três serviços:

a) Originação

(b) subscrição

c) Distribuição

A configuração institucional que lida com estes pode ser considerada como a organização do Novo Mercado de Assuntos. Vamos esclarecer um pouco sobre tudo isso.

a) Originação:

Originação refere-se ao trabalho de investigação e análise e processamento de novas propostas. Isso, por sua vez, pode ser:

(i) Uma investigação preliminar realizada pelos patrocinadores (agências especializadas) da questão. Isso envolve um estudo cuidadoso dos aspectos técnicos, econômicos, financeiros e jurídicos das empresas emissoras para garantir que eles garantam o apoio da casa emissora.

(ii) Serviços de natureza consultiva destinados a melhorar a qualidade das questões de capital. Esses serviços incluem / aconselham sobre aspectos de questões de capital como: determinação da classe de segurança a ser / emitida e preço da emissão em termos de condições de mercado; o momento e a magnitude dos problemas; método de flotação; e técnica de vender e assim por diante.

A importância dos serviços especializados prestados pela organização do Novo Mercado de Assuntos a este respeito dificilmente pode ser enfatizada em demasia. O rigor da investigação e a solidez do julgamento da instituição patrocinadora dependem, em grande medida, da eficiência alocativa do mercado. A originação, no entanto, completamente feita, não garante por si só o sucesso de um problema. Um segundo serviço especializado, ou seja, “Underwriting” é frequentemente necessário.

(b) Subscrição:

A idéia de subscrição originou-se das incertezas prevalecentes no mercado de capitais, em decorrência das quais o sucesso da emissão torna-se imprevisível. Se a questão continuar a ser subscrita, os diretores não podem proceder para dividir as ações, e devem devolver o dinheiro aos candidatos se a assinatura for inferior a um valor mínimo fixado pela Lei das Sociedades. Consequentemente, a questão e, portanto, o projeto falhará.

A subscrição implica em um acordo pelo qual uma pessoa / organização concorda em aceitar um número específico de ações ou debêntures ou uma quantidade especificada de ações oferecidas ao público no caso de o público não subscrever, em consideração a uma comissão a comissão de subscrição.

Se a questão for totalmente subscrita pelo público, não há responsabilidade para com os subscritores; caso contrário, eles têm que sair para satisfazer o déficit na extensão da subscrição. Os subscritores na Índia podem ser classificados em dois tipos:

(i) Institutional Underwriters (Subscritores Institucionais);

(ii) Subscrição Não Institucional.

Institucional Underwriting em nosso país tem sido orientado para o desenvolvimento. Ele representa um grande apoio a projetos que muitas vezes não conseguem atrair a atenção do público investidor. Esses projetos têm uma classificação alta em relação aos pontos de vista de importância nacional, por exemplo, aço e fertilizantes, e geralmente recebem maior prioridade desses subscritores.

Assim, a subscrição institucional pode ser amplamente reconhecida, no contexto do crédito para o desenvolvimento, como desempenhando um papel decisivo na orientação dos recursos econômicos do país para as atividades desejadas.

Isso não significa que eles estejam impedidos de ingressar no mercado de emissões a partir dos chamados problemas glamourosos, aos quais se espera que o público assine prontamente. Eles podem estar subscrevendo em tais casos, mas o que se espera deles é seu apoio a projetos no setor prioritário.

Uma das principais vantagens que eles oferecem é que, em termos de recursos, eles são indubitáveis. Eles estão em condições de cumprir seus compromissos de subscrição, mesmo nas piores situações previsíveis.

As instituições financeiras públicas, nomeadamente IDBI, IFCI, ICICI, LIC e UTI, subscrevem uma parte do capital emitido. Normalmente, a subscrição é feita além da concessão de financiamento a prazo por meio de empréstimos em debêntures. Essas instituições geralmente são abordadas quando uma ou mais das seguintes situações prevalecem:

(i) A questão é tão grande que a subscrição de corretagem pode não ser capaz de cobrir toda a questão.

(ii) O período de gestação é longo o suficiente para agir como distintivo

(iii) O projeto é fraco, na medida em que está sendo localizado em uma área atrasada.

(iv) O projeto está no setor prioritário, que pode não ser capaz de fornecer um retorno atraente sobre o investimento.

(v) O projeto é promovido por técnicos.

(vi) O projeto é novo no mercado.

O quantum da assistência de subscrição varia de instituição para instituição, de acordo com os compromissos de cada um deles para um determinado setor.

No entanto, a subscrição institucional sofre dos seguintes dois inconvenientes:

1. O manuseio institucional envolve atrasos processuais que às vezes amortecem a iniciativa dos gerentes ou promotores corporativos.

2. A outra desvantagem é que as instituições preferem esperar e observar os resultados para cumprir as suas obrigações apenas quando são chamados a cumprir o défice causado pela subscrição.

c) Distribuição:

A venda de títulos para os investidores finais é referida como distribuição; é outro trabalho especializado, que pode ser executado por corretores e revendedores de títulos que mantêm contato regular e direto com os investidores finais. A capacidade do Novo Mercado de Questões para lidar com as exigências crescentes do setor corporativo em expansão dependeria dessa função de serviço triplo.