As 6 principais estratégias internas para reduzir a exposição cambial

Uma empresa pode ser capaz de reduzir ou eliminar a exposição cambial por meio de estratégias internas, tais como: 1. Faturamento de moeda 2. Compensação e Compensação 3. Leading e Lagging 4. Cláusulas de Indexação em Contratos 5. Comutação da Base de Fabricação 6. Re- Centro de facturação.

Estratégia interna nº 1. Faturamento de moeda:

O risco cambial pode ser transferido para outra parte por uma empresa, através do faturamento de suas exportações em sua moeda nacional, quando eles são da opinião de que a moeda local irá apreciar.

Muitas empresas tentam faturar suas exportações e pagar seus fornecedores na moeda local, de modo a minimizar o risco cambial, não se aproximando do mercado Forex para liquidação. Seguindo essa prática, uma empresa pode saber o valor exato que deve pagar pelas importações e receber pelas exportações.

Se a empresa está seguindo tal prática, ela tem que sofrer algumas vezes quando a moeda local se valoriza e a empresa tem que pagar em moeda nacional e não em moeda estrangeira. Isso pode resultar em perda de mercado para os produtos da empresa, se o mercado não é monopólio do mercado.

As empresas também podem recorrer ao faturamento em uma moeda cujas flutuações são menos erráticas do que as da moeda nacional. Por exemplo, nos países da União Européia, o uso do euro está ganhando popularidade.

Ilustração 1:

Aman Ltd exporta software para um valor faturado de $ 100 Milhões A taxa spot é de Rs.45. Forward é Rs.46. Se a taxa a prazo é um indicador da taxa à vista futura, em que moeda deve a fatura Aman Ltd? Qual será a sua abordagem, se a taxa a termo fosse de Rs.44? A posição mudará se estiver importando e não exportando software por um valor de US $ 100 milhões?

Solução:

uma. Exportar: Spot Rs.45. Avançar Rs.46. Re está depreciando em relação ao $. Ao faturar no FC, ou seja, $ ele acaba recebendo mais Rs. Por isso, deve faturar em FC.

b. Exportar: Spot Rs.45. Avançar Rs.44. Re está apreciando contra o $. Ao faturar no FC ele acaba recebendo menos Rs. Por isso, deve faturar em moeda local.

c. Importação: Spot Rs.45. Avançar Rs.46. Re está depreciando em relação ao $. Ao aceitar o faturamento no FC, acaba pagando mais Rs. Por isso, deve negociar o faturamento em moeda local.

d. Importar: Spot 45. Encaminhar Rs.44. Re está apreciando contra o $. Ao aceitar o faturamento em moeda estrangeira, acaba pagando menos. Por isso, deve aceitar o faturamento em moeda local.

Ilustração 2:

Se as outras coisas forem iguais, determine se a organização do faturamento em rúpias é vantajosa nos seguintes casos:

uma. A Ambika P. Ltd. está exportando pimenta para um comerciante em Nova Jersey por um valor de fatura de Rs.84, 32, 000 / -. Condições de pagamento são 90 dias. A taxa à vista Re / $ é 42, 16 - 36. Espera-se que a rupia ganhe, é vantajoso para faturar em Rupias?

b. Maruti Enterprises and Co., Dibrugarh, importa peças de reposição para máquinas da Srs. Magayachi, Osaka, Japão. O valor da remessa é de Rs.1 3, 25, 000 / -. As condições de pagamento são 50% em 90 dias, saldo de 50% em 180 dias a partir da data de envio do Japão. Taxa à vista Re / ¥ 0. 4010. Uma estimativa do que seria a taxa a termo não está disponível, embora se saiba que se espera que ¥ se mova em sincronia com $ Rupee pode ganhar ou perder em $. É vantajoso ter a importação faturada em rupias?

Solução:

"Outras coisas sendo iguais" é uma frase crítica. Assume-se que o cliente estrangeiro é indiferente ao modo de faturamento. Conseqüentemente,

uma. A transação é uma das exportações. O ativo está em $. Se a rupia for fortalecida contra $, o exportador obterá menos rúpia para cada valor de ativo. Portanto, não seria vantajoso faturar em $. Por isso, ele deve faturar em rupias.

b. O iene deverá se mover em sincronia com $. Rúpia pode ganhar ou perder em dólar. Duas situações são possíveis.

Eu. Se a rupia ganhar em dólar, o dólar está, na verdade, depreciando-se contra o Re, e, portanto, ¥ também se depreciará contra a rupia. Se as importações forem faturadas em ¥, acabaremos pagando menos. Portanto, não é vantajoso tê-lo faturado em rupias.

ii. Pelo contrário, se a rupia perder em dólar, o dólar em vigor estaria apreciando, e o iene também se valorizaria em relação à rupia. Se as importações forem faturadas em ienes, acabaremos pagando mais rúpias para cada iene. Por isso, é vantajoso para levantar fatura em rúpias indianas.

Portanto, em transações de importação, é preferível aceitar o faturado em moeda local somente quando a rupia provavelmente se depreciar contra a moeda estrangeira.

Estratégia Interna # 2. Compensação e Compensação:

Uma empresa com várias transações com o resto do mundo também terá a exposição com contas a receber e a pagar em diferentes moedas. Para reduzir o risco de exposição em cada moeda, a empresa pode liquidar sua exposição em cada moeda, combinando seus recebíveis com as contas a pagar.

Esta técnica consiste em acelerar ou atrasar o recebimento ou pagamento em moeda estrangeira, conforme garantido pela posição ou posição esperada da taxa de câmbio. Às vezes, uma moeda pode ter um recebível em uma moeda, digamos, DM e a pagar não na mesma moeda, mas uma moeda intimamente relacionada, como francos suíços; a exposição resultante da mesma pode ser compensada.

Compensação interna (compensação interna):

Uma empresa pode reduzir seu risco cambial fazendo e recebendo pagamentos na mesma moeda. A posição de exposição neste método é apenas sobre o saldo líquido, seja a receber ou a pagar em relação a determinada moeda estrangeira. Assim, podemos dizer que, se a empresa limitar o número de moedas nas quais negocia, pode efetivamente reduzir seu risco cambial. Esse método pode ser mais eficaz se a escolha da moeda for feita junto com as datas de liquidação.

Bilateral:

A rede pode ser de duas maneiras. É bilateral, quando duas empresas mantêm relações comerciais e compram e vendem produtos entre si reciprocamente.

Multilateral:

A rede também pode ser multilateral. Este recurso pode ser tomado quando as transações internas são numerosas. O volume de transações será reduzido porque cada empresa do grupo pagará ou será paga apenas o valor líquido de seu débito ou crédito.

Ilustração 3:

Avail P. Ltd., está exportando pimenta para um comerciante em Nova Jersey por um valor de fatura de Rs.35, 00, 000 / -. O importador de Nova Jersey também havia fornecido cerejas em lata para o Avail, faturadas em Rúpias a Rs.84, 32, 000 / -. Mostra como a compensação bilateral pode reduzir o valor das quotas entre empresas?

Solução:

A moeda de faturamento para as duas transações é incidentalmente comum, ou seja, Re. Os dois saldos intercompanhias podem ser compensados ​​entre si. O saldo líquido é de R $ 49, 32, 000, sendo o valor devido pelo comerciante Avail a New Jersey. Disponível pode fazer um pagamento de Rs.49, 32, 000 / - na data de vencimento, se o faturamento tivesse sido feito em Rupias. Quando as rupias indianas forem recebidas, o negociante de Nova Jersey terá a rupia convertida em $ à taxa à vista.

Ilustração 4:

Um grupo de empresas é controlado dos EUA. Este grupo tem subsidiárias no Reino Unido, Euro e Japão. Por conveniência, estes são referidos como UK, EL e JP.

Em 31 de março, o endividamento entre as empresas era o seguinte:

A sede dos EUA segue a política de compensação multilateral e adota as seguintes taxas de câmbio: US $ 1 = € 0, 90; Sterling 0, 70; ¥ 120

Calcule e mostre os pagamentos líquidos a serem feitos pelas subsidiárias, após a compensação.

Solução:

Passo I: converter os saldos em moeda norte-americana:

US $ 1 = € 0, 90; Sterling 0, 70; ¥ 120

Etapa II: Incorporar as informações em um formulário de matriz como abaixo:

Etapa III: Arranjo:

uma. O Reino Unido receberá uma rede de - US $ 259, 52

b. EL vai pagar uma rede de - $ 192, 85

c. JP pagará uma rede de - $ 66, 67

Estratégia Interna # 3. Líder e Atraso:

A empresa exportadora espera receber o pagamento após alguns anos no futuro, do cliente a quem os bens, mercadorias ou serviços são vendidos, e da opinião de que a moeda local será depreciada; nesse caso, ele gostaria de receber o pagamento posteriormente, porque o ganho monetário vai acontecer.

Tal conceito de atraso o recebimento de remessa é conhecido como atraso. No caso de pagar em moeda estrangeira, e se a moeda local deve ser depreciada, então o importador local gostaria de liberar o pagamento em uma data antecipada, é conhecido como Leading.

É uma linguagem comum, liquidar as dívidas pagáveis ​​em moeda estrangeira em uma data antecipada, se a depreciação da moeda doméstica for esperada. No mesmo momento, o exportador preferiria atrasar o recebimento de remessas do comprador no exterior, quando a depreciação da moeda local é esperada.

As ações de maneira oposta são necessárias no caso de expectativa de valorização da moeda local. A estratégia líder e atrasada dá suporte à empresa multinacional para melhorar o gerenciamento de caixa, quando estão ocorrendo transações intra-empresa extensas.

Ilustração 5:

A Poonam Products Ltd. (PPL) já havia recebido a fatura de HKD 2, 10, 000 / - Taxa à vista Rs./HKD é 6, 50 e a taxa a termo de 60 dias é 6, 60. Determinar se os Produtos Poonam devem aproveitar-se do período total de crédito de 60 dias, ou liderar o pagamento - se a taxa de juros na Índia for (a) 11% aa (b) 6, 5% ao ano O que você sugeriria se a empresa estivesse gerando um excedente de caixa? ?

Solução:

WN 1:

A fatura é em moeda estrangeira, ou seja, HKD. Se a PPL pagar hoje, a saída da rupia calculada à taxa spot de 6, 50 seria de Rs.13, 65, 000 /.

WN 2:

O Re está depreciando contra isto é, HKD. Pagar mais tarde implicaria um fluxo maior de rupias. Nesse caso, seria 2, 10, 000 × 6, 6 = Rs.13, 86, 000

WN 3:

A empresa ficaria indiferente entre as duas opções se pudesse emprestar hoje em Rs.13, 65, 000 e pagar Rs.13, 86, 000 dois meses depois. Isso implica um custo de empréstimo de 1, 53846% por 60 dias ou 9, 36% ao ano (considerando 365 dias em um ano).

WN 4:

Se a empresa pode tomar emprestado a menos de 9, 36%, deve liderar o pagamento. Quando a taxa de endividamento é de 11% ao ano, deve valer-se do crédito total. Quando a taxa de empréstimo for de 6, 5% ao ano, ela deve liderar o pagamento.

WN 5:

Se a empresa tiver dinheiro excedente, a decisão dependerá de que taxa pode investir o dinheiro excedente. Se o Retorno sobre o Investimento for de 9, 36%, Atrase (lag) o pagamento e colherá o benefício da diferença entre o ROI e 9, 36%.

Ilustração 6:

A Icenole Glass Co. Ltd. exportou mercadorias no valor de 20.000 dinares do Kuwait. O comprador do Kuwait solicitou um período de crédito de 90 dias. As taxas de câmbio para essa moeda, lidas como taxa spot, são de Rs.1 54, 10 e a taxa forward de 3 meses é de Rs.155, 80. A Icenole deve aceitar os termos de crédito ou insistir no pagamento imediato? Sua decisão mudará, se a taxa de juros na Índia para empréstimos for de 8% e para investimento de 6%?

Solução:

uma. Se o comprador kuwaitiano pagar hoje, o fluxo de rúpias (à taxa spot de 1 54, 10) seria de Rs.30, 82 laços. A rupia está se depreciando contra a KD. Receber mais tarde implica um maior influxo de Rs.31.16 lacs. Prima facie, a empresa pode (atrasar) e aceitar os termos de crédito. No entanto, a taxa de valorização da KD deve ser comparada com a alternativa de receber os fundos e investir na Índia em 6%.

b. Taxa de valorização de KD 4.412%

Taxa para frente - Taxa à vista / Taxa à frente × 12 MESES / n × 100 = Desconto Premium

155, 80 - 154, 10 / 154, 10 × 12/3 × 100 = 4, 412%

c. O KD recebido agora, convertido em rúpias na taxa à vista, significará um influxo de Rs.30.82 lacs. Se investido por três meses a 6%, o prazo de vencimento será de 31, 2823 laços. Receber mais tarde seria Rs.16.16 Lakhs. Por isso, receba agora e invista na Índia.

Estratégia Interna # 4. Cláusulas de Indexação nos Contratos:

Para proteger contra o risco de taxa de câmbio devido à inflação nos preços, várias cláusulas de indexação são incluídas em um contrato pelos importadores ou exportadores. Esta cláusula ajusta os preços ao tom da indexação, de modo que os maiores impactos das flutuações na taxa de câmbio são absorvidos por ela. Se a moeda do país exportador se deprecia, o preço de exportação é diminuído na mesma medida ou vice-versa.

Portanto, o exportador recebe quase o mesmo valor em moeda local. Assim, em tais circunstâncias, o risco cambial é suportado pelo comprador no exterior. Outra alternativa disponível é a indexação do preço a uma terceira moeda aceita por ambas as partes sob contrato ou a vincula a uma cesta de moedas como ECU ou SDR. Um contrato de indexação pode ser feito com uma variação, que estipula que uma valorização ou depreciação seria tomada somente quando estiver além do nível certo, o que pode ser em torno de 5%.

Existe outra possibilidade em que as partes contratantes podem decidir compartilhar o risco, no momento da transação comercial. Eles podem estipular que parte das variações da taxa de câmbio, inter-relacionadas entre a data do contrato e o pagamento, serão compartilhadas pelos dois de acordo com certa proporção, por exemplo, metade ou um terço, dois terços, etc.

Estratégia Interna # 5. Alternando a Base de Fabricação:

Para obter benefícios da vantagem de custo e maximização de receita, e criar uma salvaguarda contra o risco cambial, uma preocupação de fabricação pode mudar suas bases de fabricação / produção de um lugar no globo para outro lugar no globo. Por exemplo, os fabricantes de automóveis europeus abriram fábricas na Índia.

Estratégia Interna # 6. Centro de Re-Faturamento:

Um grupo multinacional pode efetuar seu faturamento nas respectivas moedas de sua subsidiária e recebe o pagamento em moeda estrangeira de cada uma delas. Esse método seria mais preferível se a localização do centro de re-faturamento fosse feita em um país onde os regulamentos de taxa de câmbio são menos rigorosos.

O centro de repreensão é normalmente uma parte da empresa-mãe pode ser na forma de empresa subsidiária. A metodologia de trabalho é bastante simples. A unidade subsidiária aumentará as faturas em moedas estrangeiras e em nome do centro de Reinholding. O centro de repreensão, por sua vez, remeterá a quantia equivalente de fatura na moeda nacional da unidade subsidiária.

Da mesma forma, sempre que o pagamento a ser liberado para importação de bens, mercadorias ou serviços, os pagamentos em moedas estrangeiras aos fornecedores serão feitos por centro de re-voz. As quantias equivalentes nas moedas nacionais serão recuperadas pelo centro de remarcação da filial em questão para pagamento feito por elas para operações de importação de subsidiária.

Quando a firma adota o conceito de centro de repreensão, isso indica que a empresa adotou o gerenciamento centralizado para o gerenciamento do risco cambial. Esse método, por sua vez, ajuda a empresa controladora na redução geral dos volumes de transferências em moeda estrangeira, custos de transação e custos de hedge.

O método prima facie parece ser muito fácil, mas na prática, os problemas encontram-se onde datas de vencimento de transações não coincidem um a um. Além disso, em alguns países, a regulamentação cambial pode não permitir o centro de re-expressão, devido à possibilidade de perda da receita tributária.