O Básico Econômico da Intermediação Financeira

Surge a questão de como as instituições financeiras são capazes de oferecer melhores facilidades financeiras tanto para os credores quanto para os tomadores de empréstimos? Qual é a base econômica de seu sucesso ou da alquimia financeira pela qual eles compram e detêm títulos primários, que são muito mais arriscados e muito menos líquidos do que os títulos secundários que vendem como seus passivos para o público em geral e ainda obtêm lucros consideráveis ​​em suas atividades? ?

A resposta nos ajudará a compreender melhor a fonte do ganho social resultante das melhorias na tecnologia financeira. A verdadeira base econômica da intermediação financeira reside nas economias de escala na gestão de carteiras e na lei dos grandes números.

Isso é explicado abaixo:

Eu. Lei de grandes números:

Bancos, seguradoras, fundos de investimento e todos os outros FIs operam com base na suposição, apoiada pela lei estatística de grandes números, de que nem todos os credores apresentarão suas reivindicações de caixa ao mesmo tempo. Acrescente a isso o fato de que, se alguns credores estão retirando dinheiro, outros (antigos ou novos) estão pagando em dinheiro. Além disso, as IF recebem regularmente pagamentos de juros sobre empréstimos e investimentos realizados e reembolsos de empréstimos devidos. Fortalecidos por esse conhecimento, os bancos mantêm em dinheiro apenas uma pequena fração de seus passivos de demanda e investem ou emprestam o restante.

Pela mesma razão, os fundos de investimento também podem manter a maioria de seus fundos (passivos) investidos em títulos e ainda oferecer a recompra de todas as unidades que os participantes gostam de vender a qualquer momento. As companhias de seguro de vida também operam com base no fato atuarial de que uma fração determinável de vidas seguradas expirará em um ano normal, de modo que eles precisam manter apenas uma fração estimada de seus fundos de vida em dinheiro e quase-caixa e o restante deles pode ser investido em longo prazo. Assim, as instituições financeiras podem dar ao luxo de fabricar passivos (títulos secundários) muito mais líquidos do que os títulos primários que compram como ativos rentáveis.

ii. Economias de Escala em Gestão de Portfólio:

O tamanho médio das carteiras de ativos das seguradoras dos bancos e de outras IFs do setor organizado é bastante grande em valor. Assim, essas IFs podem colher várias economias de escala no gerenciamento de portfólio, o que melhora significativamente suas taxas líquidas de retorno de seus ativos.

Essas economias se acumulam nas seguintes formas principais:

(a) Redução do risco através da diversificação da carteira:

Empréstimos / investimentos são sempre arriscados. Acarreta risco de inadimplência e de perda de capital em ativos negociáveis. Uma maneira comum de reduzir o risco é agrupar os riscos independentes colocando fundos em um portfólio diversificado. Assim, o que o investidor pode perder em algumas direções pode mais do que compensar em outras direções. Mas, para uma diversificação adequada, o tamanho da carteira deve ser razoavelmente grande, caso contrário, o custo do gerenciamento de portfólio se tornará excessivamente alto.

Um proprietário médio de riqueza não pode arcar com o grau de diversificação da carteira e a redução de risco resultante que um FI médio pode. Em seguida, um FI grande pode programar vencimentos de seus empréstimos para fazer frente a saídas antecipadas e, assim, salvaguardar sua liquidez.

(b) Gestão profissional:

A grande dimensão das carteiras de ativos a serem gerenciadas permite que as IFs empreguem gerentes profissionais, que são bem versados ​​nas complexidades das finanças modernas, na avaliação de propostas de empréstimos, na avaliação de oportunidades de investimento, no monitoramento de seus empréstimos e investimentos, na análise das conseqüências de mercado e outros desenvolvimentos para a saúde de seus negócios.

Proprietários de riqueza individuais não podem arcar com o custo de gerenciamento profissional e outros funcionários de suporte. Eles não têm, em geral, o conhecimento, o tempo ou mesmo o desejo de administrar carteiras de ativos financeiros compostos por títulos primários.

c) Indivisibilidades e imperfeições do mercado:

Alguns empréstimos e investimentos são de tamanho muito grande individualmente. O proprietário médio de riqueza não pode lidar com eles. Em certos casos, mesmo as instituições financeiras precisam se unir em consórcios, reunir seus recursos e distribuir seus riscos para financiá-los. O custo de administração por rupia dos grandes empréstimos suportados pelas instituições financeiras é bastante baixo.

Em certos casos, como a compra de títulos do Tesouro ou a colocação de fundos de chamada, somente as somas acima de um determinado valor mínimo, muito grande para um proprietário médio, são aceitas pelo mutuário para economizar custos de transação. Assim, as IFs com grandes carteiras de ativos podem ganhar juros mesmo em fundos de curtíssimo prazo e construir a estrutura de vencimento de seus ativos, conforme desejado. Pequenos detentores de ativos não podem fazê-lo.

d) Outras economias de custos:

Devido ao grande volume de negócios, o custo fixo de estabelecimento, o custo da informação e os vários custos de transação são menores por unidade de transação para um FI do que para um proprietário médio de riqueza familiar.